上周鎳價走勢維持震蕩，價格基本處在 12 萬-12.5 萬的區間內盤整，整體來看，鎳價在前期大幅回落之後，已經在當前震蕩區間盤整近一個月的時間了。鎳礦方面，1.5%CIF 均價 72 美金/溼噸，價格持平， 鎳礦價格商談僵持，鐵廠採購心理價位跌至 65 美金/溼噸 一線，但礦端讓步有限，成交價格難以達到鐵廠採購預 期，鎳鐵廠成本壓力較大，大幅讓步採購的可能性較低。
鎳鐵方面，SMM8-12%高鎳生鐵均價 1095 元/鎳點（出 廠含稅），印尼鎳生鐵均價 1075 元/鎳（到港含 稅）。上周集中成交後本周市場再次恢復成交冷清狀態，鋼廠剛需備庫結束，鎳鐵價格短期下壓較困難，下遊再次入手採購積極性較差。我們繼續保持原來觀點，鎳價的位置相較於上下遊相關產品的價格處於低位，因此市場繼續殺跌的動力並不足，在上下遊沒有同步大幅回落情況之下，鎳價繼續下跌的空間有限。
實際供需上，鎳價卻並沒有像價格這般不堪，下遊方面，無論是鎳鐵還是硫酸鎳都有實際需求增長的支撐。因此後市若是商品整體氣氛較好，鎳價完全有可能跟隨商品市場整體走強。目前根據我們的測算，鎳價的合理價格應該在12.5-13 萬元/噸之間。但是也要注意，鎳價的中長期上漲支撐不再，一旦鎳價出現較大幅度反彈，則不宜繼續追多。
2021年第14周銅冠金源期貨鎳周報
