Mysteel國內市場高鎳鐵主流成交價暫穩1075元/鎳(到廠含稅);印尼市場高鎳鐵FOB價下調3美元/鎳至143美元/鎳。華南某鋼廠本周高鎳鐵採購成交價1070-1075元/鎳(到廠含稅),較16日出價基本持平,採購量上萬噸,另該鋼廠印尼高鎳鐵採購成交價1060元/鎳(到港含稅),較其採購的國內鐵成交價下調15元/鎳,採購量上萬噸。
電解鎳:
①鎳豆下遊新能源企業基本滿產,新能源需求維持;
②金川鎳對滬鎳05合約報價+2000~+2100,俄鎳對滬鎳05合約報價-100~+100,鎳豆對滬鎳05合約報價+1300~+2000。
價差:
①俄鎳倉單進口虧損428元/噸,俄鎳免稅提單進口虧損168元/噸,鎳豆免稅提單進口利潤1876元/噸;
②滬鎳升水鎳鐵125個鎳點。邏輯:
2020年不鏽鋼廠向鎳鐵廠要利潤後,並不能向礦山傳遞,2021年隨着國內鎳鐵產能的縮減以及印尼鎳鐵回流,鎳礦逐漸轉向過剩預期,鎳鐵廠着手向礦山要利潤,長期來看2021年是一次成本坍塌的過程(我們甚至懷疑,鎳礦最好的時間已經過去了)。
節奏性上,4月份進入國內鎳礦進口高峯,如果此時市場不給國內鎳鐵廠利潤,在國內鎳礦庫存日漸下滑的背景下,未來國內鎳鐵供應(國內NPI產量)將受限,一旦菲律賓鎳礦供應出現天氣問題或者印尼鎳鐵回流不及預期,都將導致國內鎳鐵供應維持偏緊格局,促成一次錯配行情。鎳鐵廠與礦山的博弈預計會長久存在,礦價的持續下跌需要積累足夠的矛盾,目前看4月份需求端仍穩定,供應端鎳礦降價空間不大,特別是在不鏽鋼大幅貼水背景下,價格料難趨勢性回落。滬鎳上下幅度有限,預計價格維持在110000-130000區間內運行。