鎳品種：
本周鎳價大幅下挫，宏觀悲觀情緒蔓延，現貨市場成交遇冷，金川鎳因貨源偏緊現貨升水明顯走強，俄鎳得到部分進口貨源補充現貨升水略有回落，鎳豆升水小幅下滑。本周滬鎳倉單再度下滑，目前處於歷史極低水平。SMM數據，本周滬鎳庫存 -69噸至1826 噸，LME鎳庫存 -2346 噸至63084 噸，上海保稅區鎳庫存 +200至7800 噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存 +958噸至13458 噸，全球精煉鎳顯性庫存 -1388噸至76542 噸，全球精煉鎳顯性庫存維持低位。
鎳觀點：
近期美元指數持續創出新高，宏觀悲觀情緒蔓延，短期宏觀因素影響大於產業供需，鎳價或維持弱勢運行。不過鎳價跌破15萬關口後，從產業供需層面而言，該價格下新能源行業鎳豆自溶利潤明顯好轉，鎳不鏽鋼比值跌破9、純鎳與鎳鐵價差收窄至2萬元以內，該價差與比值已經提前兌現中線高冰鎳供應完全充裕下的預期，相對鎳鐵、不鏽鋼、硫酸鎳等鎳產業鏈其他環節而言，純鎳價格已經跌幅過快，不宜過度追空。
鎳策略：
中性。短期宏觀因素主導行情，產業層面超跌，鎳價弱勢運行，暫時觀望。
鎳關注要點：
滬鎳倉單、LME鎳博弈、宏觀政策、高冰鎳和溼法產能進展、主要鎳供應國政策。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，本周全國300系不鏽鋼社會庫存增加0.83萬噸至41.8萬噸，對應幅度爲2.03%，其中冷熱軋庫存都有小幅回升，300系不鏽鋼社會庫存結束前期六周連降態勢。本周不鏽鋼期貨價格先揚後抑，前半周弱勢反彈，周五受鎳價急挫影響，不鏽鋼價格亦大幅下跌。本周不鏽鋼現貨市場成交仍舊偏弱，市場情緒低迷。本周鎳鐵市場成交價先抑後揚，前半周大幅下挫導致鎳鐵廠普遍虧損，後半周出現小幅反彈，但多數鎳鐵廠仍處於虧損狀態，部分鎳鐵廠已計劃減產。
不鏽鋼觀點：
304不鏽鋼短期供需雙弱，鋼廠虧損導致產量下滑，而價格持續下跌中消費疲弱，整體供需表現較差。不過當前價格下，不鏽鋼廠和國內鎳鐵廠利潤狀況皆表現較差，礦端亦難有繼續讓利空間，短期價格已經跌至產業成本支撐位，不宜過度悲觀。短期宏觀情緒仍偏悲觀，在外圍情緒改善之前，價格可能維持弱勢震蕩。
中線來看，300系不鏽鋼產能充裕，供應彈性較大，後期一旦利潤得到修復，則不鏽鋼供應可能逐漸寬裕，限制價格上行空間；但由於下遊長期處於低庫存狀態，隨着價格自高位大幅回落，後期若宏觀情緒改善、疫情影響緩解，則後期消費可能會有一定幅度好轉；中線預計供需同增，成本繼續下降，不鏽鋼價格弱勢震蕩。
不鏽鋼策略：
中性。短期價格跌至產業成本支撐，但宏觀情緒仍偏悲觀，價格弱勢震蕩，暫時觀望。
不鏽鋼關注要點：
宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不鏽鋼庫存與倉單。
2022年第29周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
