硫酸鎳繼續下跌，轉產驅動下盤面回落
1.核心邏輯：宏觀，美國4月制造業Markit PMI 50.4，意外重回榮枯線上，服務業PMI升至53.7，綜合PMI升至53.5，超預期，強勁需求推高通脹風險，美聯儲繼續加息的預期上升；歐元區4月制造業PMI初值45.5，預期48，前值47.3，仍收縮，但服務業和綜合PMI初值均高於預期，價格壓力下歐央行預計繼續加息。基本面，供給，電解鎳開工率持續高位；鎳鹽轉產電積鎳利潤再打開，轉產驅動增加電積鎳增量預期；鎳元素整體仍有過剩壓力。需求，不鏽鋼去庫，鋼廠利潤修復，鎳鐵反彈；三元繼續去庫，鎳鹽需求走弱，而MHP供給壓力仍大，硫酸鎳繼續下跌；盤面抑制鎳板需求，而俄鎳長單將陸續到貨，現貨升水回落。庫存，4月21日滬鎳期貨庫存948噸；LME鎳庫存41124噸；LME和上期所純鎳庫存緊張。綜上，硫酸鎳繼續下跌，轉產驅動下盤面回落。
2.操作建議：逢高沽空
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
外盤市場：4月21日LME鎳收盤24650美元/噸，跌1.75%。現貨市場：4月21日俄鎳升水4500元/噸，跌1200元/噸；金川升水4800元/噸，跌900元/噸；BHP鎳豆升水2500元/噸，跌300元/噸。
