緊庫存短期支撐盤面，鎳鹽轉產電積鎳的利空仍在
1.核心邏輯：宏觀，美國4月非農新增就業25.3萬人，預期18.5萬人，4月工資增長繼續加速，或軟着陸。基本面，供給，純鎳開工高，產量續增，4月國內產量環比增4.15%，同比增47.92%；硫酸鎳供強需弱，價格續跌，轉產電積鎳利潤擴，轉產驅動增強；俄鎳長協預計集中到貨，對偏緊鎳板庫存有一定補充。需求，鋼廠排產增，印尼鎳鐵回流，鎳鐵價格回升有限；鎳鹽需求弱，原料MHP供給壓力仍大，硫酸鎳繼續跌價；鎳板終端持觀望態度，按需採購；電積鎳擠壓俄鎳。庫存，5月5日滬鎳期貨庫存717噸，LME鎳庫存40110噸，LME和上期所鎳交割品庫存仍緊。綜上，緊庫存短期支撐盤面，鎳鹽轉產電積鎳的利空仍在。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
外盤市場：5月5日LME鎳收盤24705美元/噸，漲2.94%。現貨市場：5月5日俄鎳升水7500元/噸，跌100元/噸；金川升水8700元/噸，跌100元/噸；BHP鎳豆升水6500元/噸，持平。
