進口貨源緩解現貨緊張，月差繼續回落
1.核心邏輯：宏觀，統計局5月制造業PMI爲48.8，環比降0.4個百分點，繼續處榮枯線下，國內需求壓力凸顯；美國4月職位空缺人數增至1010.3萬，大超預期，職業空缺率上升到6.1%，勞動力市場強勁，美聯儲加息預期升溫。基本面，供給，電解鎳高開工，產量仍增；鎳鹽轉產電積鎳利潤可觀，預期增量。需求，不鏽鋼需求仍弱，鋼廠產量不及預期，對鎳鐵採購意願降低，鎳鐵貿易商可流通庫存低，挺價心態較強，鎳鐵弱穩；硫酸鎳供應減少、挺價心態較強，但需求弱，且後續中間品仍有供應壓力；昨日盤面回落明顯，終端逢低採購。庫存，5月31日滬鎳倉單136噸，LME鎳庫存37782噸；LME庫存繼續偏低，滬鎳倉單極低，俄鎳進口貨源將緩解現貨緊張。綜上，進口貨源緩解現貨緊張，月差繼續回落。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：增產不及預期、累庫不及預期
4.背景分析：
現貨市場：5月31日俄鎳升水1000元/噸，跌5400元/噸；金川升水8500元/噸，持平；BHP鎳豆升水1000元/噸，跌1000元/噸。
