1.市场表现
沪镍本周在区间下沿强势反弹，累计上涨超 9%。一举修补前期暴跌的下缺口。不过整数关口及上缺口压力较大，警惕节后冲高回落。
今日，沪镍主力 2106 合约收于 131410 元/吨，周涨幅 11170 元/吨。
2. 影响因素及分析
美联储 4 月会议维持利率与购债速度不变，上调经济预估但明确表示无意改变宽松立场。符合市场的普遍预期。拜登 1.8 万亿美元“美国家庭计划”细节出炉。宽松的环境下，通胀仍有预期。不过近期印度疫情惨烈爆发，虽尚未大面积波及，但可能延迟全球共连的节奏。若开始向外扩散，则全球市场的避险情绪可能会回归。
据 SMM，今日，金川镍报价 130700-131100 元/吨，升水报 1750 元/吨；进口镍 129000-129300元/吨，平水。菲律宾红土镍矿本周持稳报 91.5 美元/湿吨（1.8CIF）。硫酸镍价格持稳至 33500 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价小涨报 1075-1080 元/镍。低镍铁价格持稳报 3950 元/吨。
国际镍业研究组织 INSG：2021 年全球镍需求料增至 267 万吨，上一年为 239 万吨。2021 年全球镍产量预期从上一年的 249 万吨增至 272 万吨，因此市场预计供应过剩 4.5 万吨。
国内厂商在前期镍大跌后持续接货。不过现在进口窗口时有打开，镍现货资源尚算充足。镍矿方面，菲律宾雨季过去，供应料将大幅增加。镍铁方面，印尼资源在产能释放后逐步回流国内；国内镍铁厂因镍矿资源补充也看见了希望。总体供应趋向宽松。
下游新能源汽车产业朝气蓬勃。受汽车周期带动，镍豆乃至硫酸镍持续吃香。不锈钢厂排产增加，但增幅减小，对镍铁提振仍有保证但增加空间有限。总体需求仍可。库存上，伦镍库存仍高位震荡，沪镍库存持续去化。
镍供需面上并无较大变化。前述提到美经济数据强劲，有通胀抬头的迹象。在美通胀大环境下，有色金属很可能再走一波强势上行。那么，镍虽然基本面弱于铜、铝，但大方向应该会一致。
2 月底开始的有色调整到 4 月中下旬基本结束，目前是另一轮上涨周期。镍在疫情后的有色金属上涨中，属于滞后品种。镍本周的向上补缺口可能是这轮上涨的第一步。不过短线看，两个缺口不会一下子全补掉。因此警惕节后冲高回落。
3.结论及策略
沪镍置身有色金属的上涨周期中，两个缺口不会一下补掉，节后需警惕冲高回落。（李志超）
