因菲律賓鎳礦供應逐漸恢復,鎳價短期上行力量有所不足,當下鎳價或進入震蕩階段,但需重點關注後期印尼疫情可能對供應產生的影響。進入五月菲律賓鎳礦供應將逐漸恢復,印尼雖有供應炒作題材,但短期實際供應並未受到影響,短期鎳價上行力量稍顯不足。需求端中國不鏽鋼庫存壓力大幅緩解,但鎳鐵價格上漲後,不鏽鋼利潤再次轉差,五月份不鏽鋼產量可能略有提升。中線鎳供應過剩格局依然持續,需求受到疫情影響較爲嚴重,三元電池需求短期或難有亮點,而供應端印尼鎳鐵產能仍在持續增長,疫情影響下的供應受限只是短期現象,中線鎳價仍不樂觀,後期全球鎳供應或需部分產能出清,鎳價才能迎來真正拐點。