短期印尼禁礦利好大部分已經被價格消化,四季度如果其他鎳礦主產國(菲律賓、新喀)供應沒有太大變化,則鎳價繼續上升的動力可能暫時不足。鎳豆庫存雖然大幅下滑,但可能主要轉爲隱性庫存而非下遊消化。不過當前鎳利空依然有限,300系不鏽鋼大量減產與鎳鐵供應過剩的利空並未出現,因此鎳價可能下有支撐、上缺乏動力,價格或維持高位震蕩,而打破震蕩格局的因素在於其他鎳主產國的供應變動(向上)或300系不鏽鋼開始出現明顯減產(向下)。近期印尼鎳鐵投產進度加快、傳統鎳企產量環比上升、300系不鏽鋼產量出現小幅下滑,短期鎳價可能存在調整的風險。