中財研究-鎳業行情

7月1日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：6月30日SMM 1#電解銅均價47050元（-50），A00鋁均價13820元（-110）；LME銅庫存241400(+0.09%)噸,鋁庫存996725(-0.7%)噸；行業動態：Chuquicamata銅礦75%的工人最終接受Codelco提出的最新合同方案，結束了爲期兩周的罷工行動，重返工作崗位。投資建議：美聯儲未來降息概率增加，美指走弱， G20峯會中美領導人會談結果利好，短期滬銅維

2019-07-01 08:30:06 銅早報銅價分析鋅價分析鎳價分析中財期貨

6月28日中投期貨銅鋅鎳早評

現貨對當月合約報平水~升水50元/噸，平水銅成交價格47050元/噸~47110元/噸，整體表現仍顯僵持，下遊接貨意願缺乏，市場表現駐足，故供需雙方維持拉鋸僵持態勢。WBMS數據2019年1-4月全球礦山銅產量663萬噸，同比下滑1%。礦端供給緊張已經反映到超低TC價格之中。再者，中國在7月後廢銅全面進口限制實施，預計下半年進口銅金屬量同比減。供給端趨緊趨勢明顯，特別是罷工危機越演越烈，但在消費未見明顯起色情況下，主動購買的意願不強，預計滬銅或將繼續低位運行，謹慎追高。G20峯會在即，市場對於中美談判樂觀預期，後續關注宏觀消息指引。

2019-06-28 08:57:00 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析鎳價分析

6月28日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：6月27日SMM 1#電解銅均價47100元（-180），A00鋁均價13930元（10）；LME銅庫存241175(-0.22%)噸,鋁庫存1003750(+0.52%)噸；投資建議：美聯儲未來降息概率增加，美指走弱，關注G20峯會中美領導人會談結果，短期滬銅突破小震蕩區間的上沿，強勢反彈，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建投資增速開始回升，

2019-06-28 08:50:03 銅早報銅價分析鋅價分析中財期貨

6月27日中投期貨銅鋅鎳早評

有色全線飄紅，滬銅站穩47000，重心上移。上海電解銅現貨對當月合約報升水30~升水90元/噸，平水銅成交價格46790元/噸~46840元/噸，升水銅成交價格46830元/噸~46880元/噸，整體表現仍顯僵持，一方面一部分大企業在完成長單後，企業逐步進入年中及月末的結算中，交易表現謹慎，更因爲盤面大幅反彈銅價高企，令下遊畏高，消費顯無力，交易活躍度可能仍難顯活躍，現貨也難免易顯小幅貼水狀態。WBMS數據2019年1-4月全球礦山銅產量663萬噸，同比下滑1%。礦端供給緊張已經反映到超低TC價格之中。再者，中國在7月後廢銅全面進口限制實施，預計下半年進口銅金屬量同比減。供給端趨緊趨勢明顯，以及近期美元的走弱，銅價走勢有所返升，在消費未見明顯起色情況下，主動購買的意願不強，預計滬銅或將繼續低位運行，謹慎追高。

2019-06-27 08:56:32 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析鎳價分析

6月27日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：6月26日SMM 1#電解銅均價47280元（325），A00鋁均價13920元（20）；LME銅庫存241700(-0.48%)噸,鋁庫存998600(-0.86%)噸；投資建議：美聯儲未來降息概率增加，美指走弱，關注本周G20峯會中美領導人會談結果，短期滬銅突破小震蕩區間的上沿，強勢反彈，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建投資增速開始回升，

2019-06-27 08:30:19 銅早報銅價分析鋅價分析鎳價分析中財期貨

6月26日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：6月25日SMM 1#電解銅均價46955元（120），A00鋁均價13900元（70）；LME銅庫存242875(-0.76%)噸,鋁庫存1007300(-0.86%)噸；行業動態：Chuquicamata銅礦工會呼籲其成員拒絕Codelco提出的新的合同方案。投資建議：6月美聯儲議息會議維持利率不變，但未來降息概率增加，美指走弱，關注本周G20峯會中美領導人會談結果，短期滬銅突破小震蕩區間

2019-06-26 08:50:29 銅早報銅價分析鋅價分析中財期貨

6月25日中投期貨銅鋅鎳早評

需求不振是主導銅價的核心因素，疊加銅的消費進入淡季的基本面因素。國際貿易前景不明，市場情緒偏悲觀，基本面偏弱以及宏觀經濟不確定性不斷打壓銅價，市場對後期需求依然不樂觀，市場以避險情緒爲主，在消費未見明顯起色情況下，主動購買的意願不強，預計滬銅或將延續弱勢運行

2019-06-25 09:39:42 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析鎳價分析

6月25日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：6月24日SMM 1#電解銅均價46835元（-65），A00鋁均價13830元（-60）；LME銅庫存244725(-0.54%)噸,鋁庫存1016025(-0.73%)噸；行業動態：Chuquicamata銅礦工會呼籲其成員拒絕Codelco提出的新的合同方案。投資建議：6月美聯儲議息會議維持利率不變，但未來降息概率增加，美指走弱，關注本周G20峯會中美領導人會談結果，短期滬銅位於小震蕩區

2019-06-25 08:50:40 銅早報銅價分析鋅價分析中財期貨

6月24日中財期貨有色金屬周報

國內的基本金屬都相對平靜，基本面沒有出現較大變化，最近的焦點仍將集中在中美兩國的關系上，周末兩國元首在大阪的會面將直接影響未來甚至很長時間的全球貿易走勢已經全球局勢，雖然市場從本周開始會慢慢步入憧憬的小反彈周期，但筆者並不是很樂觀，中美對立其實是價值觀上的衝突，中國即時忍讓，美國也不會退讓的，預計這次會面還是會無疾而終，整體今年的基本金屬會面對較大的壓力，本周可能存在抱有希望的反彈，但幅度不會太高

2019-06-24 14:00:18 銅周報鋁周報銅價分析中財期貨

6月24日中投期貨銅鋅鎳早評

罷工可能會使全球銅礦供應更加趨緊，預計2019年智利將迎來有史以來最頻繁的勞工談判。但市場表現波瀾不驚，反應平平。需求不振是主導銅價的核心因素，疊加銅的消費進入淡季的基本面因素。國際貿易前景不明，市場情緒偏悲觀，基本面偏弱以及宏觀經濟不確定性不斷打壓銅價，市場對後期需求依然不樂觀，市場以避險情緒爲主，在消費未見明顯起色情況下，主動購買的意願不強，預計滬銅或將延續弱勢運行。

2019-06-24 09:26:52 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析鎳價分析

6月24日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：6月23日SMM 1#電解銅均價46900元（70），A00鋁均價13890元（-30）；LME銅庫存246050(-0.4%)噸,鋁庫存1023450(-0.79%)噸；行業動態：Chuquicamata銅礦工會呼籲其成員拒絕Codelco提出的新的合同方案。投資建議：6月美聯儲議息會議維持利率不變，但未來降息概率增加，美指走弱，關注本周G20峯會中美領導人會談結果，短期滬銅位於小震蕩區間的

2019-06-24 08:40:01 銅早報銅價分析鋅價分析中財期貨

6月21日中投期貨銅鋅鎳早評

滬銅依舊徘徊於46000-47000區間，低位窄幅振蕩。現貨對當月合約報升水30~升水80元/噸，平水銅成交價格46780元/噸~46840元/噸，交投表現一般，成交仍顯僵持，持貨商未有拋貨換現意願，挺價意願仍較明顯，市場觀望情緒較濃，供需繼續顯僵持。作爲全球最大銅生產商，智利國家銅業公司Chuquicamata銅礦工人罷工的消息頻頻傳出。勞資雙方矛盾在於礦工的薪資待遇問題。其去年的銅產量爲32.1萬噸，約佔全球銅礦供應的2%。罷工可能會使全球銅礦供應更加趨緊，預計2019年智利將迎來有史以來最頻繁的勞工談判。但市場表現波瀾不驚，反應平平。需求不振是主導銅價的核心因素，疊加銅的消費進入淡季的基本面因素。國際貿易前景不明，市場情緒偏悲觀，基本面偏弱以及宏觀經濟不確定性不斷打壓銅價，市場對後期需求依然不樂觀，市場以避險情緒爲主，在消費未見明顯起色情況下，主動購買的意願不強，預計滬銅或將延續弱勢運行。

2019-06-21 10:08:54 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析鎳價分析

6月21日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：6月20日SMM 1#電解銅均價46830元（-50），A00鋁均價13920元（20）；LME銅庫存247050(-0.53%)噸,鋁庫存1031625(-0.68%)噸；投資建議：6月美聯儲議息會議維持利率不變，但未來降息概率增加，美指走弱，18日晚中美領導人互通電話，關注後續進展，短期滬銅位於小震蕩區間的上沿，關注壓力是否有效，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地

2019-06-21 08:40:32 銅早報銅價分析鋅價分析鎳價分析中財期貨

6月20日中投期貨銅鋅鎳早評

罷工可能會使全球銅礦供應更加趨緊，預計2019年智利將迎來有史以來最頻繁的勞工談判。但市場表現波瀾不驚，反應平平。需求不振是主導銅價的核心因素，疊加銅的消費進入淡季的基本面因素。國際貿易前景不明，市場情緒偏悲觀，基本面偏弱以及宏觀經濟不確定性不斷打壓銅價，市場對後期需求依然不樂觀，市場以避險情緒爲主，在消費未見明顯起色情況下，主動購買的意願不強，預計滬銅或將延續弱勢運行

2019-06-20 08:58:43 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析鎳價分析

6月20日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：6月19日SMM 1#電解銅均價46880元（500），A00鋁均價13900元（50）；LME銅庫存248375(-0.95%)噸,鋁庫存1038700(-0.78%)噸；行業動態：智利國家銅業公司(Codelco)旗下Chuquicamata銅礦的罷工行動已進入第五日。目前爲緩解緊張局勢，Codelco在周二向礦工提供了新的合同方案，優化了合同細則。投資建議：關注本周美聯儲議息會議，市場預

2019-06-20 08:49:49 銅早報銅價分析鋅價分析中財期貨

6月19日中投期貨銅鋅鎳早評

中美兩國同意在G20峯會再次洽談，增加談判的期望，受此影響有色集體走強，滬銅主力合約1908夜盤大幅走高，盤面整體在日均線附近呈現低位反彈的走勢。現貨對當月合約報升水40~升水90元/噸，盤面尚不穩定，成交顯僵持，市場質疑情緒下大多在觀望，持貨商在貨源充裕，暫難消化的情況下，高升水難以持穩，消費倦怠之際，換月後升水下調是趨勢所在。基本面上Chuquicamata銅礦的1、2、3號工會的工人開始罷工，所有通往銅礦的道路都被封鎖。此次罷工可能會產生比較深遠的影響，去年Chuquicamata的銅產量爲32.1萬噸，約佔全球銅礦供應的2%，所以罷工可能會使全球銅礦供應更加趨緊。中國5月精煉銅產量同比下降5.2%至71.1萬噸，環比下降3.9%。再者，因爲廢銅進口趨嚴，國內環保力度加大，廢銅供給也出現緊張；供給端趨緊趨勢明顯。5月現貨銅精礦TC保持一路下滑態勢，目前幹淨礦現貨TC報60-64美元/噸，直指60美元/噸買賣雙方心理關口位，部分已出現60以下成交。中國5月精煉銅產量同比下降5.2%至71.1萬噸，環比下降3.9%。究其原因主要是國際貿易局勢復雜化，市場對全球經濟放緩擔憂加重，削弱了

2019-06-19 09:43:31 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析鎳價分析

6月18日中投期貨銅鋅鎳早評

罷工事件以及統計局公布數據都顯示供應收縮，但沒有有限拉動銅價，依舊低位震蕩，預計銅價將繼續低位運行，難有大幅上行空間

2019-06-18 08:43:50 中投期貨銅早評銅價分析鋅價分析鎳價分析

6月17日中財期貨有色金屬周報

銅市基本面沒有出現太大變化，近期的焦點仍然是中美元首之間是否會在日本 g20 峯會上有所緩和，其他國內產能逐漸進入釋放期，加工費持續走低，第三季度會有一些供應上的壓力，也就是說第三季度起，需求下降，供給增加會導致銅價在基本面上保持弱勢，但是這些因素還是敵不過中美關系的好壞影響，一旦中美緩和，那基本面都是浮雲，銅價會有強烈反彈，不過如果繼續惡化，那麼銅價在未來幾個月估計會比較弱，近期還是震蕩偏弱，進一步等待市場消息。

2019-06-17 11:30:48 銅月報鋁月報銅價分析中財期貨

6月17日南華研究有色金屬早評

宏觀方面，5月經濟數據繼續走弱，其中工業增加值和投資繼續回落。信貸社融數據較4月有所恢復，但企業部門融資需求依舊較爲低迷，反映出當前經濟下行的壓力。而且中美貿易關系依然緊張。但中央仍在加大逆周期調節，包括放開地方政府專項債的發行，而且市場對6月下旬的G20峯會有所期待。供需方面，Codelco與旗下Chuquicamata銅礦勞資談判失敗，罷工一觸即發，供給端的擾動暫時掩蓋終端消費下滑的事實，而且精廢價差收窄令廢銅消費轉至精銅。綜上所述，短期供給端的利多支撐銅價，但是在需求持續悲觀以及中美關系持續緊張的背景下，銅價仍有下行壓力。策略上，滬銅短期逢高拋空，或賣出48000的看漲期權

2019-06-17 09:05:55 南華研究有色金屬早評銅價分析鋁價分析

6月17日中投期貨銅鋅鎳早評

【宏觀策略】宏觀面相對穩定，5月份一系列宏觀數據以及6月份部分高頻數據顯示當前宏觀面面臨的壓力仍然較大，奠定整個工業品市場的弱勢格局。財政政策和貨幣政策依然較爲寬鬆，成爲穩增長的主要手段，預計一定程度上緩解經濟下行壓力的影響，但是難以改變市場的弱勢格局。建議密切關注中國出口美國另外3000億美元商品的關稅走向，建議投資者繼續關注高位工業品或者基本面明顯弱化的品種逢高拋空機會。【股指期貨】5月地產投

2019-06-17 08:55:56 中投期貨銅價分析鋅價分析鎳價分析

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鎳價			1-1
上海現貨鎳價			1-1
南儲華南鎳價			1-1
上海華通鎳價			1-1
上海期貨鎳價	收盤:		1-1
LME場內鎳價	--	--	--
LME電子盤鎳價	收盤:($)		1-1
LME官方鎳價	結算:($)		1-1

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