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2022年7月中國國際期貨鎳月報：鎳鐵不鏽鋼持續減產關注未來去庫情況

要點：邏輯：6月中下旬鎳價開啓了新一輪下跌，其背後的邏輯來自基本面的供強需弱，也來自宏觀面，全球經濟衰退預期和美元指數不斷走高。當前大宗商品的影響因素中，宏觀對價格的影

2022-07-08 09:03:00 中國國際期貨鎳月報鎳價分析

2022年6月中國國際期貨鎳月報：多空因素交雜關注終端需求恢復

作者：中期研究院有色金屬研究團隊 2022年6月9日要點：5月鎳價一直處於小區間震蕩，這主要是鎳產業鏈出現了不同以往的變化，結構性分化愈加明顯，且鎳鐵和硫酸鎳之間有高冰鎳打通，導致了不同品種面臨不同供需格局後，價格相互博弈。以往鎳鐵作爲鎳價的主要影響因素，現在其催化作用正在被削弱，多於鎳鐵用於高冰鎳，補充了硫酸鎳的供需缺口。影響鎳價的多空因素較多，展望6月，最值得關注的是低庫存遭遇復工復產後，終

2022-06-14 09:04:00 中國國際期貨鎳月報鎳價分析

2022年4月中國國際期貨鎳月報：黑天鵝疊加灰犀牛關注供給恢復

在烏俄局勢急劇惡化的情況下，3月鎳價上演了比1月更具有歷史性和戲劇化的走勢，LME暫停交易數日，在國內嚴格的交易限制下，滬鎳三個交易日漲幅也超過40%。3月下旬華東疫情嚴重，物流受阻，導致國內貨源供給緊缺，鎳價仍高位震蕩。黑天鵝疊加灰犀牛的情況下，我們預計4月，宏觀類影響尚不會減弱，因此低庫存情況不會很快消除， 4月份重點關注供給的恢復情況。樂觀預計，隨着疫情逐步控制，物流和生產逐步恢復，終端需求也將逐步釋放。不過我們預計4月仍會存在低庫存下供需偏緊格局，不排除鎳價仍有重心逐步擡升的可能，但受制於下遊對高生產成本的博弈情緒，滬鎳或高點或在28萬附近。運行區間（210000-280000）策略：單邊策略擇機短多，賣出套保策略少量頭寸持有。

2022-04-09 09:49:01 中國國際期貨鎳月報鎳價分析

中財期貨鎳早評：預計倫鎳價格將回落至2萬美元左右（2022年03月11日）

昨日早盤不鏽鋼大跌，鎳自主力合約起停牌，03合約大幅回落。晚間滬鎳主力復牌後封死跌停，LME鎳則繼續停牌。青山被逼倉事件基本解決，目前主動權回到青山手中，嘉能可是否能夠接下這個量級的貨物存疑。虛高的期價開始回歸，目前價格下，無論是不鏽鋼還是鎳，都不會有下遊企業願意接單，短期等待價格回歸。而等到倫鎳復牌之後，預計倫鎳價格將回落至2萬美元左右。

2022-03-11 08:29:01 鎳早評今日鎳價預測鎳價分析中財期貨

2022年2月中國國際期貨鎳月報：滬鎳近強遠弱關注節後需求的恢復情況

要點：2月行情預判：1月鎳價上演了從漲停到跌停的戲劇化走勢，但總體來看，鎳短期供需相對緊張，而中長期供給無憂，因此鎳價呈現近強遠弱價差。1月鎳價的快速上漲，有一部分和短期貨源不足有關，但多數是資金推動的快速拉漲，透支了鎳價。不過2月份，隨着春節過後，國內消費逐步回穩，下遊開工率上升，在低庫存的支撐下，鎳價仍然會保持一定韌性。總體來說，我們對一季

2022-02-10 09:03:00 中國國際期貨鎳月報鎳價分析

鎳早評：隔夜滬鎳衝擊15萬關口市場交投一般（2021年12月28日）

隔夜滬鎳衝擊15萬關口市場交投一般SME早盤提示：LME外盤休市。滬鎳主力合約隔夜價格尾盤漲幅0.93%至149460元。12月27日上期所鎳倉單減少48噸至2590噸。隔夜滬鎳滬鎳回升力度偏強，最高觸及15萬關口。滬鎳期貨倉單進一步降至低位，加重空單擠兌風險。目前鎳供需面多空因素互存，鎳價走勢維持震蕩爲主。

2021-12-28 09:08:36 鎳早評鎳價分析

2021年第51周一德期貨鎳周報：年底貨源少現貨升水大幅上漲鎳價14萬處獲支撐

周內伴隨着市場氛圍逐漸好轉，且不鏽鋼價格獲得支撐，現貨偏緊促使鎳價低位反彈，當前海外庫存繼續下降，國內依舊處於低庫狀態，依舊維持逢低多單介入操作思路；不鏽鋼方面，周內不鏽鋼低位反彈，上方空間打開需要更多利刺激，操作上建議觀望爲主，後期繼續關注鋼廠減產情況以及消費情況。

2021-12-20 10:34:45 鎳周報鎳價分析一德期貨

2021年12月中國國際期貨鎳月報：滬鎳弱勢漸顯供需雙弱考驗成本支撐

作者：中期研究院有色金屬研究團隊 2021年12月3日要點：12月行情預判：鎳價在成本支撐和需求弱勢的雙方夾擊中，11月價格日波動較大，但價格整體仍未能突破箱體區間。進入冬季，菲律賓雨季的影響和終端需求淡季的矛盾更加突出，而三元電池方面對鎳需求增速下降，但硫酸鎳供給不減。當前利多的因素僅在成本端，利空的因素集中於需求端。供需雙弱格局下，預計12月份鎳價仍或弱勢震蕩，但不排除進一步向下，跌破成本支

2021-12-10 09:03:04 中國國際期貨鎳月報鎳價分析

一德期貨鎳早評：隔夜鎳價盤面價格14萬處尋得支撐後大幅反彈（2021年11月19日）

【市場消息】：日內有色金屬全線飄綠，整日滬鎳圍繞前期震蕩區間下沿14萬附近弱勢震蕩，尋求點位支撐；現貨方面，金川貨源較少升水持續高位，現貨成交一般。【投資邏輯】：國內外庫存持續下降，LME市場現貨升水再次衝高至百美金之上；供應方面，菲律賓主礦區逐漸進入雨季，後期進口量或將有限，鎳礦維持供應偏緊格局；鎳鐵冶煉利潤處於盈利狀態，但限產波及鐵廠，後期國內產量將維持低位；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，印尼不鏽

2021-11-19 08:57:00 鎳早評今日鎳價預測鎳價分析一德期貨

2021年10月建信期貨鎳月報：限產政策打壓關注 14 萬/噸支撐

近期值得關注的是下遊需求，一方面新能源高景氣度維持，給予多頭信心，但同時能耗雙控政策下不鏽鋼企業限產消息在持續發酵，預計9 月份不鏽鋼粗鋼產量或比計劃減少 40 萬噸左右，後期需緊密關注限產政策對市場造成的實質影響。進入十月份之後，青山高冰鎳項目投產，但考慮當前電解鎳與鎳鐵價差有限，預計投產規模和意願不足。我們預計十月份鎳價仍有望保持高位震蕩，支撐關注 13.5-14 萬/噸。

2021-10-12 09:05:28 鎳周報鎳價分析建信期貨

2021年10月中國國際期貨鎳月報：節後企業逐步復產鎳價或短期平穩

9月鎳價出現了較大波動，前半月滬鎳跳過15.5萬高位，後半月連續下挫，跌破14萬支撐位。造成9月下旬下跌的不鏽鋼限電限產預計在10月中旬以後會得以緩和，預計300系復工復產後會對鎳價產生價格支撐，不過不鏽鋼鎳鐵企業備庫量不低，價格漲幅會受限。另外，前期純鎳進口打開後，結構性矛盾化解，因此國內鎳市場整體供需緊平衡。10月重點關注不鏽鋼終端需求的恢復和限電後復產情況能否匹配。技術面，滬鎳主力在觸底14萬後配合消息面或有小幅反彈但空間有限，呈現窄幅震蕩。

2021-10-12 09:01:02 中國國際期貨鎳月報鎳價分析

2021年第30周建信期貨鎳周報：鎳價強勢站上 14 萬/噸後前期多單可繼續持有

宏觀市場較爲反復，但總體流動性仍保持充裕，一方面，變異病毒擔憂下市場對美聯儲收緊預期相對降溫，另一方面，國內爲保持經濟平穩運行貨幣政策亦適度中性偏寬鬆修正。流動性充裕

2021-07-27 09:57:39 鎳周報鎳價分析建信期貨

南華期貨鎳早評：等待鎳價的回調在13.6萬元每噸附近做多（2021年07月16日）

供給偏緊利好不鏽鋼滬鎳主力合約周四穩定在13.9萬元每噸，不鏽鋼則繼續大漲，報收在18150元每噸，創下歷史新高。目前鎳和不鏽鋼價格的上漲原因出現了分化，鎳價上漲的主要動力來自新能源對鎳的需求，不鏽鋼則仰仗對下遊的不斷提價和自身供給端的不足。不鏽鋼的下遊較爲分散，包括房地產、食品、醫療等衆多領域，對不鏽鋼的價格變化不是很敏感，因此不鏽鋼生產商在今年上半年的提價過程中發現下遊的需求一直穩固。供給端內

2021-07-16 08:46:40 鎳早評今日鎳價預測鎳價分析南華期貨

大越期貨鎳早評：短線逢高空單嘗試站回14萬止損（2021年07月15日）

1、基本面：產業鏈上下遊繼續保持偏強運行，傳聞不鏽鋼可能跟隨黑色限產。鎳礦供應還是偏緊，下遊三季度有備貨要求，所以價格會繼續強勢運行，成本支撐強勁。鎳生鐵價格不變，印尼疫情影響新產能投產，回流的量受到影響，鎳板的需求有一定提震。不鏽鋼繼續表現強勁，社會庫存雖有小幅增加，但300系的庫存還是下降的，300系不鏽鋼供需還是偏強，期貨主力一直在創新高。新能源汽車繼續數據亮眼，單月銷量創新高，三元電池的產

2021-07-15 08:56:54 鎳早評今日鎳價預測鎳價分析大越期貨

南華期貨鎳早評：等待鎳價的回調 13.5萬附近做多（2021年07月14日）

新能源持續利好鎳不鏽鋼滬鎳主力合約在周二微漲至14萬元每噸，不鏽鋼則穩定在1.74萬元每噸附近。目前鎳和不鏽鋼價格的上漲原因出現了分化，鎳價上漲的主要動力來自新能源對鎳的需求，不鏽鋼則仰仗對下遊的不斷提價。日前，國家發改委印發的《“十四五”循環經濟發展規劃》中提出，要加強新能源汽車動力電池溯源管理平臺建設，推動建設規範化回收服務網點，加強廢舊動力電池再生利用與梯次利用成套化先進技術裝備推廣應用。不

2021-07-14 08:48:38 鎳早評今日鎳價預測鎳價分析南華期貨

南華期貨鎳早評：等待鎳價的回調，在13.5萬元每噸附近做多（2021年07月13日）

新能源持續利好鎳不鏽鋼滬鎳主力合約在周一穩定在13.9萬元每噸附近，不鏽鋼則穩定在1.73萬元每噸附近。目前鎳和不鏽鋼價格的上漲原因出現了分化，鎳價上漲的主要動力來自新能源對鎳的需求，不鏽鋼則仰仗對下遊的不斷提價。不鏽鋼的下遊較爲分散，包括房地產、食品、醫療等衆多領域，對不鏽鋼的價格變化不是很敏感，因此不鏽鋼生產商在今年上半年的提價過程中發現下遊的需求一直穩固。同時，不鏽鋼還有基差回歸的交易邏輯，

2021-07-13 08:43:00 鎳早評今日鎳價預測鎳價分析南華期貨

2021年07月12日南華期貨鎳早評：13.5萬元每噸附近做多

新能源持續利好鎳不鏽鋼目前鎳和不鏽鋼價格的上漲原因出現了分化，鎳價上漲的主要動力來自新能源對鎳的需求，不鏽鋼則仰仗對下遊的不斷提價。不鏽鋼的下遊較爲分散，包括房地產、食品、醫療等衆多領域，對不鏽鋼的價格變化不是很敏感，因此不鏽鋼生產商在今年上半年的提價過程中發現下遊的需求一直穩固。同時，不鏽鋼還有基差回歸的交易邏輯，期貨價格不斷上漲。策略上建議等待鎳價的回調，在13.5萬元每噸附近做多；不鏽鋼在1

2021-07-12 08:38:03 鎳早評今日鎳價預測鎳價分析南華期貨

2021年07月02日南華期貨鎳早評：鎳價跌至13.2萬以下可以考慮多頭建倉

等待回調，多頭仍是主流滬鎳主力期貨合約在周四大跌1.72%至13.4萬元每噸附近，不鏽鋼受此拖累也下調0.87%至16500元每噸附近。當日的下跌從走勢上看更像是對此前上漲的回調，而非上升趨勢的拐頭。俄羅斯經濟部長建議從8月1日起對銅、鎳徵收出口關稅，金屬出口關稅的基準稅率將調至15%。俄羅斯是我國進口電解鎳的主要國家，出口稅的提高直接影響到的是我國從俄羅斯的進口，間接利好挪威、加拿大、澳大利亞等

2021-07-02 08:50:43 鎳早評今日鎳價預測鎳價分析南華期貨

【5月17日鎳早盤提示】滬鎳重回13萬，現貨供應較緊

滬鎳主力收盤價130590元，漲幅1.41%。LME3月鎳上一交易日收盤價17610美元，跌幅0.17%。印尼禁礦背景下，對鎳礦供應格局產生變化，國內鎳鐵企業面臨被動減產。目前看，印尼鎳鐵過剩預期不變，由於前期高鎳價，鎳鐵投產進度加快。鎳礦港口庫存有限，鎳礦供應暫未得到有效緩解。伴隨新能源汽車銷量快速增加，硫酸鎳需求復蘇，國內鎳礦供應較緊。今年受到外需帶動，鎳市消費尚可，訂單較多。

2021-05-17 09:19:53 鎳早評鎳價分析

2021年第15周華泰期貨鎳不鏽鋼周報：精煉鎳需求偏弱小幅累庫，但滬鎳庫存跌破萬噸

鎳品種：本周鎳價小幅走強，但精煉鎳現貨升水繼續下滑，下遊採購需求低迷，周內國內精煉鎳庫存出現小幅度的累升。俄鎳進口窗口關閉暫無貨源補充，俄鎳升水小幅走強，但金川和鎳豆升水持續回落，鎳豆自溶硫酸鎳經濟性較前期明顯下降，下遊企業原料庫存相對充足，短期鎳豆採購需求偏弱。SMM數據顯示，本周國內市場精煉鎳庫存增加2083噸，保稅區精煉鎳庫存下降300噸，中國精煉鎳總庫存增加1783噸，LME精煉鎳庫存下降

2021-04-12 09:00:05 鎳周報鎳價分析華泰期貨

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