現貨市場，升貼水較生交易日有所轉弱，下遊買盤支撐力量不足。上周LME庫存減少0.32萬噸，SHFE減少0.84萬噸，保稅區增加1.5萬噸，全球四地庫存合計107.65萬噸，較上周增加0.18萬噸，較去年同期減少27.82萬噸，低庫存爲滬銅提供一定的支撐。目前下遊的調研情況，銅杆方面廣東線纜需求有起色，南方電網開始大量下單，銅杆加工費上漲，需求略有復蘇。消息面上，據SMM調研數據顯示，3月銅板帶箔企業開工率爲74.51%，環比增長27.61個百分點，同比減少6.70個百分點。宏觀方面，本周中國進出口數據及信貸數據超預期，社融增速已經企穩，預示未來經濟有望企穩改善。隨後公布的GDP、投資、消費等數據好於預期，目前銅價的波動都是由於宏觀擾動，宏觀環境轉暖，經濟回暖預期較強，市場信心有所修復，銅價上漲，觸及5w後出現回落，上周五政府會議重提去槓杆，持續關注。目前國內社融等數據出現拐點，關注宏觀向需求端傳導的情況，疊加4-5月處於消費旺季無法證僞疊加供給偏緊預期。短期滬銅偏多走勢，建議多單繼續持有，50000下方不看空，損位48800。
