銅早報-鎳業行情

3月13日浙商期貨銅鋅鎳日評

銅歐央行下調經濟增長預期，將推遲加息，且重啓第三輪TLTRO刺激，美元指數持續走強施壓銅價，且國內因降稅預期導致遠期買盤偏弱，不過供應端幹擾及中國政策面託底將支撐銅價，關注滬銅5萬一線壓力，建議暫觀望鋅2019年鋅礦長協加工費將回升至200美元/金屬噸以上，鋅礦供應保持充裕，但下遊需求回升預期對鋅價仍有支撐，建議暫觀望鎳鑫海科技四臺轉爐投產，鎳鐵供應不足壓力緩解，但下遊需求恢復預期對鎳價仍有支撐，

2019-03-13 15:02:32 銅日報鋅日報鎳日報銅價分析鋅價分析浙商期貨

3月13日中信建投期貨銅鋁早評

宏觀面，美國 2 月 CPI 同比增長 1.5%，創兩年半最小漲幅，環比四個月首增,這加大了美聯儲維持利率不變的可能性。英國議會否決首相的退歐方案，英鎊逾 1%的跌幅一度減半。有色內外盤全數收漲，倫鋁漲逾 1%，滬鋁微跌。消息面，2 月份我國新能源汽車產銷分別完成 5.92 萬輛和 5.29 萬輛，同比增長 50.9%和 53.6%。下遊消費端不宜過分悲觀。LME 鋁庫存減 7400 噸至 120.57 萬噸。目前氧化鋁價格有所下跌，成本端支撐較弱。社會鋁錠庫存增幅有所放緩，消費逐漸回暖。鋁價下方空間有限，不宜過分看空。綜上，滬鋁 1905 合約日間運行核心區間 13500-13700 元/噸概率較大，建議逢低做多。

2019-03-13 09:50:40 銅早報銅價分析中信建投期貨

3月13日國泰君安期貨銅鋅鎳早評

美國 2 月 NFIB 中小企業樂觀程度指數低於預期；英國議會下院投票再次否決了英國政府與歐盟達成的脫歐協議。中國繼續實施寬鬆政策，財政部提出各地可因地制宜適當放寬創業擔保貸款申請條件，貼息資金由地方財政承擔。同時，優化營商環境，提升對國內外投資者的吸引力。從基本面上看，內外市場差異明顯，國內庫存增加，但 LME 庫存減少，或短期支撐銅價。我們判斷滬銅 1905 價格整體震蕩，支撐 49000 元/噸，阻力 50000 元/噸。

2019-03-13 09:22:05 銅早報銅價分析鋅價分析鎳價分析國泰君安期貨

3月13日福能期貨銅鋁早評

A00鋁13680元/噸，漲70元/噸，升貼水：貼40-平水消息面，俄鋁管理層在電話會議表示，公司獲美國解除制裁後，業務已回復正常。受稅改影響，滬鋁近遠月價格迅速拉開，遠月表現明顯較弱。鋁基本面沒有太大的變化，成本方面，氧化鋁以及陽極碳素價格供給趨增且市場需求轉弱，因此成本端價格趨於下行，由於成本端供給增加預期，預計成本端價格仍有下跌空間。庫存方面，3 月 11 日，國內鋁錠社會庫存較上周五減少 0.3 萬噸至170.7 萬噸。鋁當下下遊有所復蘇，關注社會庫存是否出現怪點。隨着電解鋁供給壓力加大，加上成本端的進一步塌陷，庫存仍處於高位，再加上考慮到19年仍有大量產能待投，預計產能仍將不斷釋放，預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。宏觀利好逐漸消化，對鋁價重回震蕩，偏空走勢。

2019-03-13 09:21:38 福能期貨鋁早報鋁價分析銅價分析

3月13日廣金期貨銅早評

ME三個月期銅收高1%，報每噸6,472美元；COMEX 5月期銅合約上漲2.75美分，結算價報每磅2.9285美元。內盤方面，滬銅1905合約早間開於49260元/噸，受外盤影響，多頭積極買盤，銅價開始震蕩拉漲，收盤49450元/噸，漲幅0.86%。夜盤滬銅開於49630元/噸，夜盤重心下移，收於49340元/噸，漲幅0.16%。根據SMM了解，LME銅庫存減800噸至112725噸，上期所銅增加3737噸至135718噸。上海電解銅現貨對當月合約報貼水50元/噸~升水40元/噸，平水銅成交價格49730元/噸~49810元/噸，升水銅成交價格49790元/噸~49880元/噸。在貿易商的引領下市場交投積極，下遊詢價增多買興尚可，低升水貨源仍有吸引力，周內交割前隔月價差弱持續收窄，現貨升貼水仍將跟隨上擡。

2019-03-13 09:03:49 廣金期貨銅早報銅價分析

3月13日上海中期期貨銅鋅鎳早評

銅買入淺虛值看漲期權夜盤滬銅1905合約高開低走，收跌0.22%至49340，美元有所走弱，倫銅收漲0.72%至6468。近期海外供應幹擾持續發酵，中美高級別經貿磋商就主要問題達成原則共識，但全球經濟下行壓力仍持續施壓銅價，同時兩會政府工作報告表示將下調增值稅3個百分點，使得遠月滬銅期貨合約快速下行。現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約升水上調20元至貼110-貼20元/噸，貿易商引領下市場交投積極

2019-03-13 09:00:57 銅早報銅價分析上海中期期貨

3月13日興業期貨銅鋁早評

鋁基本面仍無新增驅動，即需求端預期向好於供應端產能釋放壓力間的博弈致使鋁價難成方向性趨勢，因此建議滬鋁單邊新單宜觀望。組合上仍可輕倉持有空頭頭寸爲更遠月的正套組合。

2019-03-13 09:00:52 銅早報鋁早報銅價分析鋅價分析鎳價分析鋁價分析興業期貨

3月13日中財期貨銅鋅鎳早評

銅：3月12日SMM 1#電解銅均價49805（245），A00鋁均價13680元（70）；LME銅庫存112725(-0.7%)噸,鋁庫存1205725(-0.61%)噸；投資建議：近期銅市場因擔憂供應問題出現上漲，不過刺激不及預期，同時增值稅將下調，歐央行下調經濟增長預期，銅價出現回落，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建投資增速開始回升，下遊需

2019-03-13 08:50:50 銅早報銅價分析鋅價分析中財期貨

3月13日東海期貨有色金屬早評

昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 110 元/噸~貼水 20 元/噸，平水銅成交價格 49500 元/噸~49560 元/噸，升水銅成交價格 49580 元/噸~49620 元/噸

2019-03-13 08:41:00 銅早報銅價分析東海期貨

3月13日西南期貨銅鋁早評

現貨方面，市場貨源充足，持貨商出貨非常積極，但因價格較漲幅明顯，下遊對價格持觀望態度，採購意願不高，接貨平平。華東整體成交一般。國內庫存開始下降，3 月 11日社會庫存減少 1.9 萬噸至 170.7 萬噸，春節累庫即將結束，對鋁價壓制力減弱。從成本端來看，3 月初預焙陽極成交價繼續下調 140 元/噸，同時氧化鋁及動力煤價格也持續下降，電解鋁生產成本下降至 13300 元噸附近成本，成本對價格支撐減弱。不過另一方面下遊開工逐漸恢復，即將進入消費旺季，電解鋁短期缺乏方向。我們認爲後期需關注下遊消費情況，包括特高壓及汽車行業提振措施等。

2019-03-13 08:40:22 銅早報銅價分析西南期貨

3月13日中信建投期貨鎳早報

宏觀面，美國 1 月 CPI 數據不及預期，美聯儲加息空間減小；英國下議院再度否決脫歐協議，英國無協議脫歐風險正在上升。從基本面來看，鎳礦價格小漲，但鎳鐵供應將增的消息令鎳鐵價格下調，下遊不鏽鋼暫時維持穩定。總的來說，目前基本面多空交織，考慮到下遊需求偏弱，以偏空思路操作

2019-03-13 08:40:21 鎳早報鎳價分析中信建投期貨

3月13日金瑞期貨銅早評

節後消費復蘇情況及對新一輪經濟數據的博弈我們的觀點：宏觀和供給端利好完全釋放，需求是否超預期是後續價格走勢的關鍵。當前來看，有色需求表現普遍一般，原本預計本周國內將出現庫存拐點，但目前消費復蘇偏遲，萬一拐點還不出現，對於多頭的打擊將無比巨大。當下市場還未觀察到精銅和銅礦雙緊的現象，又恰逢宏觀開始調整，短期銅價有調整需要。銅作爲有色中唯一潛在的多頭配置品種，若回調幅度過大或需求明顯好轉，預計將有資金進場做多，短空資金的介入將提供中期多頭配置機會。需要重視跨市反套的左側建倉機會，一旦境外庫存開始大幅上升，可追加反套投入。

2019-03-13 08:40:07 銅早報銅價分析鎳價分析金瑞期貨

3月13日恆泰期貨銅鋅鎳早評

銅CU1905外盤/基本面：美國將延後原定於3月1日對中國產品加徵關稅的措施，而中美兩國高層領導人亦表示可能達成貿易協議，市場情緒較爲樂觀。1月份中國銅冶煉廠現貨TC/RC下滑至88.5美元/幹噸，較去年12月的93.5美元/幹噸減少了5.0美元/幹噸，表明銅礦供應逐漸收緊。目前進口盈利窗口關閉，受節前備庫影響，國內庫存小增，短期銅價存在回調需求。預計滬銅 1905 主要波動在 48500-512

2019-03-13 08:30:48 銅早報銅價分析恆泰期貨

3月13日華泰期貨鎳早報：下遊採購並未回升，微觀環境不支撐進一步反彈

鎳市邏輯：現貨市場：3月12日，俄鎳較無錫1903升水100元/噸，金川鎳較無錫1903合約升水1000元/噸左右。中期邏輯：上周，精煉鎳現貨進口繼續虧損；上期所鎳庫存下降，LME庫存有所回落，預期下降格局不變；鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球範圍內精煉鎳供應環比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。短期邏輯：產業鏈上，當前最終端需求市場依然偏向低迷，不鏽鋼市場仍然被動跟隨

2019-03-13 07:10:10 鎳早報鎳價分析華泰期貨

3月12日銀河期貨有色日報

今日在貿易商的引領下市場交投積極，下遊詢價增多買興尚可，低升水貨源仍有吸引力，周內交割前隔月價差弱持續收窄，現貨升貼水仍將跟隨上擡。盤面上面來看，目前市場多頭氛圍濃厚，銅價後期或有進一步上漲空間。

2019-03-12 17:50:48 銅日報銅價分析鋁價分析銀河期貨

2019年3月12日上海期貨交易所（有色金屬）交易綜述

有色金屬指數上期有色金屬指數小幅上漲,指數以2967.89點收盤，上漲16.91點，漲幅爲0.57%。有色金屬品種期銅上海期銅價格小幅上漲。主力5月合約，以49450元/噸收盤，上漲420元,漲幅爲0.86%。當日15：00倫敦三月銅報價6463.50美元/噸，上海與倫敦的內外比值爲7.65，低於上一交易日7.67，上海期銅漲幅小於倫敦市場。全部合約成交326372手,持倉量增加8298手至682

2019-03-12 16:03:59 期銅期鋁期鋅上海期貨交易所

3月12日浙商期貨銅鋅鎳日評

銅歐央行下調經濟增長預期，將推遲加息，且重啓第三輪TLTRO刺激，美元指數持續走強施壓銅價，且國內因降稅預期導致遠期買盤偏弱，不過供應端幹擾及中國政策面託底將支撐銅價，關注滬銅5萬一線壓力，建議暫觀望鋅2019年鋅礦長協加工費將回升至200美元/金屬噸以上，鋅礦供應保持充裕，但下遊需求回升預期對鋅價仍有支撐，建議暫觀望鎳鑫海科技四臺轉爐投產，鎳鐵供應不足壓力緩解，但下遊需求恢復預期對鎳價仍有支撐，

2019-03-12 15:03:52 銅日報鋅日報鎳日報銅價分析鋅價分析浙商期貨

3月12日福能期貨有色金屬早報

現貨市場升貼水較昨日好轉，下遊企業按需採購爲主。上期所庫存較上周增加0.91萬噸，保稅區增加2.4萬噸，全球四地庫存合計約96.22萬噸，較上周增加2.06萬噸，較去年同期減少29.34萬噸。據安泰科數據，調研涉及22家陰極銅生產企業合計精煉銅產能901萬噸/年，佔全國當期有效總產能的81.2%，2018年產量佔全國90%以上。2019年2月22家樣本企業合計生產陰極銅68.7萬噸，同增6.8%，環增1.4%。1-2月樣本企業累計生產陰極銅 136.4萬噸，同增6.9%。3月份國內陰極銅產量同環比都會出現一定增長，預計樣本企業陰極銅產量將達69.5萬噸。下遊情況，據smm調研及行業同行了解情況，華南、華東市場銅杆銷售困難，大型電纜廠的訂單目前較往年一致，未有預期改善。部分大型銅加工企業成品庫存壓力加大，下遊消費需求一般。前期宏觀預期改善，疊加銅供應端出現大量幹擾事件，刺激市場上做多情緒，由於消費不及預期復蘇，趁“兩會期間”兌現，目前滬銅出現較大回調。宏觀方面，周末公布的2月份金融數據不及預期，在1月大幅反彈後，同比增速向下。前期已經提到宏觀和供給端的利好已完全釋放，後期行情能否企穩持續

2019-03-12 10:26:57 福能期貨銅早評銅價分析鋁早評鋁價分析

3月12日上海中期期貨銅鋅鎳早評

銅買入淺虛值看漲期權夜盤滬銅1905合約收漲0.02%至49200，美元有所走弱，倫銅收漲0.41%至6421.5。近期海外供應幹擾持續發酵，中美高級別經貿磋商就主要問題達成原則共識，但全球經濟下行壓力仍持續施壓銅價，同時兩會政府工作報告表示將下調增值稅3個百分點，使得遠月滬銅期貨合約快速下行。現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約升水上調20元至貼110-貼20元/噸，下遊以剛需採購爲主，倫銅（ca

2019-03-12 09:52:06 銅早報銅價分析上海中期期貨

3月12日國泰君安期貨銅鋅鎳早評

我們判斷滬銅 1905 價格整體偏弱震蕩，支撐 48800 元/噸，阻力 49500 元/噸。

2019-03-12 09:21:30 銅早報銅價分析鋅價分析鎳價分析國泰君安期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鎳價			1-1
上海現貨鎳價			1-1
南儲華南鎳價			1-1
上海華通鎳價			1-1
上海期貨鎳價	收盤:		1-1
LME場內鎳價	--	--	--
LME電子盤鎳價	收盤:($)		1-1
LME官方鎳價	結算:($)		1-1

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