基本面來看，隨着菲律賓逐步進入雨季，鎳礦進口將逐步回落，鎳礦價格將繼續保持堅挺。這也將爲國內鎳鐵帶來一定成本支撐。精煉鎳方面，國內電解鎳產量在新產線投產之後，產量逐步回升；而進口方面，進口流入有限，因此國內純鎳供應偏緊的格局還難以打破。未來關注鎳豆納入交割之後現貨市場的變化。鎳鐵方面，菲律賓雨季鎳礦供應偏緊，國內鎳鐵廠成本支撐下產量回升程度有限，加之印尼鎳鐵新增產線多延期投產，且年內完成達產的可能較低，鎳鐵供應過剩局面或將有所修復。此外，印尼未來若對鎳鐵徵收關稅可能會提高鎳鐵成本。需求方面，11月不鏽鋼處於供需兩弱的狀態，在成本支撐堅挺的情況下，預計現貨價格穩中偏弱，社會庫存或進一步累積。預計11月份鎳價格維持震蕩走勢，波動區間在180000-210000元/噸之間。風險點：疫情擴散超預期，全球經濟復蘇超預期
