電解鎳：昨日LME市場休市，近期LME鎳現貨小幅貼水，國內俄鎳對滬鎳主力轉爲貼水，俄鎳對無錫升水持續回落，俄鎳進口窗口暫時關閉。LME鎳庫存維持下降態勢，全球精煉鎳顯性庫存降幅較大。SMM數據顯示，上周華東鎳現貨庫存增3000噸。
鎳礦鎳鐵：近期中鎳礦價格持穩爲主，鎳鐵價格小幅回升，鎳板對高鎳鐵升水創九個月新高。即期原料計算高鎳鐵利潤依然豐厚，後期高利潤狀態或難以持續。鑫海鎳鐵新增產能全部投產，內蒙古奈曼經安鎳鐵新增產能4.5萬鎳噸/年或於10月份出鐵，其他國內新增鎳鐵產能集中在四季度，印尼新增鎳鐵產能則集中於5-8月份與年底。5月27日印尼金川WP第一臺高鎳鐵生產線正式出鐵，但其第二臺將延後到8月份烘爐，該進度慢於之前預期。
鉻礦鉻鐵：因市場對後市悲觀，鉻礦港口庫存回升，鉻礦價格持續回落。近期內蒙古高碳鉻鐵主產區開工率一直處於高位，四川等地區開工率大幅回升，同時進口量可能大增或進一步加劇高碳鉻鐵市場供應壓力，而不鏽鋼廠對高碳鉻鐵需求穩中趨降，後期高碳鉻鐵價格或仍偏悲觀。
不鏽鋼：昨日不鏽鋼價格小幅上漲，但價格上漲後成交一般，市場仍以謹慎出貨爲主。因鋼廠要求代理不允許低價銷售，不鏽鋼庫存連續創年內新高。目前不鏽鋼廠計劃來看，五六月份供應可能不會出現明顯的下降，而六月份開始需求或逐漸進入傳統淡季，因此後市價格並不樂觀。不鏽鋼新增產能來看，山東鑫海200萬噸300系不鏽鋼產能可能延後到年底或明年，印尼德龍100萬噸300系不鏽鋼產能或於7-8月份投產，若後期進口方坯受反傾銷影響，則不排除該產能投產時間延後的可能性。
鎳觀點：當前鎳價是現實供需偏緊下的預期供應過剩炒作行情，因預期壓力遲遲未能兌現、現實供需仍然偏緊，短期價格或仍以偏強震蕩爲主。不過從中線產能來看，雖然預期供應遲緩，但最終卻不會缺席，中線大格局依然偏空，只是在預期未兌現之前，價格會有較大的反復。從新增產能計劃來看，中線最大壓力或在四季度以後，三季度可能會受到印尼德龍不鏽鋼投產和金九銀十傳統消費旺季的支撐，因此目前暫不會太過悲觀。
不鏽鋼觀點：近期304不鏽鋼利潤回升，或導致供應維持高位，近期300系不鏽鋼庫存持續創新高，盡管數據顯示四月份不鏽鋼進口大幅下降，但庫存依然持續攀升，或表明供應壓力依然巨大。進入六月份後不鏽鋼需求可能逐漸走弱，中線價格可能依然不太樂觀。
策略：鎳與不鏽鋼價格中線偏空，短期中性。
風險點：宏觀利好導致不鏽鋼需求回暖、庫存明顯下滑；鎳鐵供應壓力遲遲未能兌現。
