鎳不鏽鋼品種：
電解鎳：近期LME鎳現貨貼水持續擴大，國內俄鎳對滬鎳主力小幅升水，俄鎳對無錫由貼水轉爲微幅升水，俄鎳進口利潤有所擴大。上周LME鎳庫存一度出現較大增幅，令市場對隱性庫存產生擔憂，但後續並未持續增加，需繼續觀察。近期滬鎳庫存連續三周回升，國內精煉鎳總庫存持續小幅增加，但總體上仍處於偏低水平。
鎳礦鎳鐵：近期中鎳礦價格持穩爲主，昨日鎳鐵價格小幅回升，鎳板對高鎳鐵維持升水。即期原料計算高鎳鐵利潤依然豐厚，後期高利潤狀態或難以持續。鑫海鎳鐵新增產能全部投產，內蒙古奈曼經安鎳鐵新增產能4.5萬鎳噸/年或於10月份出鐵，印尼新增鎳鐵產能則集中於四季度，6-7月份新增鎳鐵產能較少。據SMM了解，當前印尼鎳礦出口配額無配套冶煉項目的約達1000萬溼噸，約佔當前可用配額的36%，若後期印尼政府嚴查並收回配額，則可能影響中國鎳礦進口。SMM數據，5月份中國鎳生鐵產量爲4.78萬鎳噸，環比下降0.31%，同比增28.13%。
鉻礦鉻鐵：近期鉻礦港口庫存略有下降，但鉻礦價格維持弱勢。內蒙古高碳鉻鐵主產區開工率仍處於高位，同時進口量大幅增加進一步加劇高碳鉻鐵市場供應壓力，而不鏽鋼廠對高碳鉻鐵需求穩中趨降，因此後期高碳鉻鐵價格或仍偏悲觀。不過當前南方部分高鉻工廠成本壓力顯現，南方地區開工率開始逐漸下滑，或爲價格帶來一定支撐。
不鏽鋼：近期不鏽鋼價格維持偏弱態勢，市場成交偏淡，當前300系不鏽鋼廠排產計劃來看，六月份產量或微幅下降，雖然部分不鏽鋼廠公布減產檢修計劃，但暫時主要以200系爲主，對300系影響較小。六月份300系不鏽鋼供應微降，但需求或逐漸進入傳統淡季，因此後市價格可能仍不樂觀。若高庫存壓力未能在六月份減輕，則七月份不鏽鋼產量可能受到影響。
鎳觀點：鎳價中線偏空，但短期供需仍不寬裕、鎳板庫存偏低，需警惕印尼鎳礦與中國新能源汽車的政策變動。中線產能來看，雖然預期供應遲緩，但最終不會缺席，中線大格局依然偏空。不過因中線新增產能最大壓力在四季度以後，三季度可能會受到印尼德龍不鏽鋼投產和金九銀十傳統消費旺季的支撐，所以目前暫不是最悲觀的時候。短期來看，不鏽鋼高庫存或最終拖累鎳需求，國內精煉鎳庫存緩步回升、鎳鐵價格繼續下滑則表明供應壓力在逐漸顯現，但近期宏觀數據有所回暖，同時有消息表明印尼德龍不鏽鋼產能可能會提前投產，加之印尼鎳礦配額憂慮，鎳價雖然中線看空，但短期走勢可能仍會反復。
不鏽鋼觀點：近期304不鏽鋼利潤再次回落，六月份排產或表明供應依然處於高位，300系不鏽鋼庫存壓力難以消化，六月份不鏽鋼需求即將進入傳統消費淡季，雖然304不鏽鋼價格處於偏低水平，但供需矛盾未能解決之前，價格或依然不樂觀。預計後期304不鏽鋼利潤將繼續下滑，最終影響供應下降。
策略：鎳與不鏽鋼價格謹慎偏空。
風險點：宏觀利好導致不鏽鋼需求回暖、庫存明顯下滑；印尼政府重審鎳礦配額；中國新能源汽車政策變動；鎳鐵供應壓力遲遲未能兌現。
