結論：宏觀層面，美聯儲降息預期持續加強，中美G20峯會談判在即；產業上，礦端，菲律賓鎳礦主產區雨季結束，供應增加；印尼已經到期的鎳礦出口配額集中獲得批復，近期印尼方面發生自然災害，日內印尼巴布亞省發生6.1級地震，但由於距離鎳鐵冶煉廠區較遠，暫未產生影響；周內鎳鐵冶煉企業利潤下降，印尼恆嘉、印尼德龍均有產能投產；下遊不鏽鋼無錫、佛山兩地庫存持續高位，無下降趨勢，部分鋼廠進入6-7月份後有檢修或轉產動作；進口盈利窗口周內關閉，由於前期進口窗口打開時間較長，國內鎳板資源增加。從宏觀以及產業角度來看，目前鎳價以利空因素主導的格局並未發生變化。
策略：後期印尼部分NPI產能會持續投產；6-7月部分鋼廠有檢修減產動作，但是由於後期不鏽鋼市場進入消費淡季，少量的檢修減產對於不鏽鋼庫存的降低作用或將有限，對於鎳價而言，缺乏利好刺激，上行動力不足，中期依舊偏空對待。短期來看，6月國內與印尼可流通高鎳鐵供應量過剩，但如果僅看國內，鎳鐵供應存在缺口，供應過剩的鎳鐵量主要來自於印尼。保稅區溢價以及CIF報價均大幅上漲，導致電解鎳進口盈利窗口關閉，短期內鎳價支撐較強。風險點關注：不鏽鋼市場庫存變動情況以及中美貿易談判進展。
6月24日一德期貨鎳周報
