鎳不鏽鋼品種：
電解鎳：近期LME鎳現貨貼水有所收窄，俄鎳對滬鎳近月小幅貼水，鎳板與鎳豆價差處於兩年峯值，硫酸鎳需求較爲疲軟。俄鎳進口處於大幅虧損狀態，保稅區精煉鎳庫存持續小幅回升，滬鎳庫存仍在小幅增加，但國內精煉鎳現貨庫存有所回落。LME鎳庫存繼續下滑，其中鎳板庫存幾乎“見底”，全球精煉鎳供應維持缺口，去庫存仍在持續。
鎳礦鎳鐵：近期鎳礦價格有所回升，鎳鐵價格持續上行，但鎳板對高鎳鐵升水創六年新高，即期原料計算高鎳鐵利潤豐厚。印尼鎳礦政策的多變性令鎳價巨幅波動，短期或仍需繼續關注印尼是否提前禁止鎳礦出口。新增產能來看，內蒙古奈曼經安鎳鐵新增產能可能延後到四季度投產，印尼鎳鐵產能投產進度暫無太大變動，但實際產量爬升速度較慢。盡管中線鎳鐵產能增幅巨大，但產量的釋放速度明顯落後於產能的增速，實際產能的增速也大幅不及預期的增速，當前鎳鐵現貨市場實際供應依然較爲緊張，部分不鏽鋼廠鎳鐵訂單已鎖定到十月份以後。
鉻礦鉻鐵：近期內蒙地區部分工廠停爐檢修，南方工廠仍多處於虧損狀態，高碳鉻鐵供應出現一定縮減。8月份不鏽鋼產量預計繼續回升，高碳鉻鐵需求可能會有回暖跡象。隨着供應縮減，需求回升，高碳鉻鐵價格企穩回升，預期短期內或仍維持偏強態勢，但高碳鉻鐵產能依然偏向過剩，後期價格彈升空間有限。
硫酸鎳：近期硫酸鎳對電解鎳溢價倒掛，鎳豆生產硫酸鎳虧損。7月份中國三元材料產量再創年內新低，硫酸鎳產量環比大幅下滑。六月下旬中國新能源汽車補貼政策退坡後，短期三元電池可能進入低速增長期，其對鎳需求增速或將明顯放緩。
鎳觀點：七月鎳供需重回小幅缺口狀態，八九月份缺口可能擴大（300系不鏽鋼產量持續回升），供應預期遲遲未能兌現，全球精煉鎳庫存持續下滑爲鎳價帶來較強的上漲彈性，印尼與菲律賓鎳礦擔憂提振短期市場情緒，在全球精煉鎳庫存拐點出現之前（供應真正開始過剩），鎳價走勢可能偏強爲主。近期因印尼利益集團博弈帶來的不確定性引發鎳價巨幅波動，若後期印尼政府明確不提前禁礦則當前鎳價或存在一定高估；若明確禁礦時間提前至今年或明年，則鎳價可能仍有上行空間。鎳中線的供應壓力依然巨大（NPI與溼法新增產能，停產產能復產），雖然供應壓力兌現的過程緩慢，但暫無任何跡象表明預期供應壓力將會消失，中線仍不太樂觀，不過兌現時間可能在四季度甚至2020年後，三季度鎳可能維持缺口狀態。
不鏽鋼觀點：300系不鏽鋼庫存仍維持高位，但不鏽鋼產量持續攀升，8月份300不鏽鋼產量或重回歷史峯值，若後期需求無明顯好轉，則不鏽鋼去庫存進度可能較爲緩慢，甚至有再次累庫的風險。但不鏽鋼庫存壓力傳導到產量需要極端條件，當前不鏽鋼廠利潤已經開始走弱，不過不鏽鋼產量持穩爲主。短期不鏽鋼價格的上漲更多受鎳價的影響，一旦鎳價走弱則不鏽鋼價格可能無太多支撐。因供應處於高位、需求表現平淡，不鏽鋼價格表現可能弱於鎳價。
策略：單邊：在全球精煉鎳庫存拐點出現之前（全球庫存大幅累升、實際供應開始明顯過剩，暫未發生），鎳價短期走勢可能以偏強爲主；但近期因印尼利益集團博弈帶來政策的較大不確定性，鎳價可能隨之出現較大幅度的波動，暫持中性策略，關注印尼鎳礦政策與滬鎳鎳豆交割問題。套利：等待國內外市場反套機會，暫觀望。
風險點：宏觀轉弱、消費持續萎靡，不鏽鋼庫存大幅攀升導致鋼廠虧損。精煉鎳隱性庫存流出導致全球累庫，鎳鐵投產進度加快。印尼鎳礦政策。鎳豆交割問題。
