鎳不鏽鋼品種：
鎳觀點：因300系不鏽鋼產量持續回升，而鎳鐵供應增量緩慢，三季度鎳供需重回缺口狀態，全球精煉鎳庫存持續下滑爲鎳價帶來較強的上漲彈性，印尼與菲律賓鎳礦供應擔憂提振市場情緒，在全球精煉鎳庫存拐點出現之前（供應真正開始過剩），鎳價走勢可能偏強爲主。近期因印尼利益集團博弈帶來的不確定性引發鎳價巨幅波動，若後期印尼政府明確不提前禁礦則當前鎳價或存在一定高估；若明確禁礦時間提前至今年或明年，則鎳價可能仍有上行空間。不過需注意價格持續拉漲後不鏽鋼漸顯疲態，庫存持續累積，若不鏽鋼旺季無法消化庫存壓力，則四季度不鏽鋼產量或無法長期維持高位，而未來鎳鐵供應將持續增長。鎳中線的供應壓力依然巨大（NPI與溼法新增產能，停產產能復產），雖然供應壓力兌現的過程緩慢，但暫無任何跡象表明預期供應壓力將會消失，中線仍不太樂觀，不過兌現時間可能在四季度甚至2020年後，三季度鎳可能維持缺口狀態。
不鏽鋼觀點：300系不鏽鋼庫存再次回升，不鏽鋼產量持續攀升，8月份300不鏽鋼產量或重回歷史峯值，若後期需求無明顯好轉，則不鏽鋼去庫存進度可能較爲緩慢，甚至有再次累庫的風險。但不鏽鋼庫存壓力傳導到產量需要極端條件，雖然當前不鏽鋼廠利潤已經開始走弱，不過三季度不鏽鋼產量將維持高位。短期不鏽鋼價格的上漲更多受鎳價的影響，一旦鎳價走弱則不鏽鋼價格可能無太多支撐力量。因供應處於高位、需求表現平淡，不鏽鋼價格表現可能弱於鎳價。
策略：單邊：在全球精煉鎳庫存拐點出現之前（全球庫存大幅累升、實際供應開始明顯過剩，暫未發生），鎳價短期走勢可能仍以偏強爲主；但近期因印尼利益集團博弈帶來政策的較大不確定性，鎳價或隨之出現較大幅度的波動，關注印尼鎳礦政策與滬鎳鎳豆交割問題。套利：等待國內外市場反套機會，暫觀望。
風險點：宏觀轉弱、消費持續萎靡，不鏽鋼庫存大幅攀升導致鋼廠虧損。精煉鎳隱性庫存流出導致全球累庫，鎳鐵投產進度加快。印尼鎳礦政策。鎳豆交割問題。
8月18日華泰期貨鎳周報
