基於未來偏緊的供需面,礦價仍存在上漲預期,但實際精煉鎳市場表現不及預期。從鎳-不鏽鋼產業鏈的情況來看,鎳鐵產能按計劃投產,而不鏽鋼方面,持續的高庫存以及未來消費承壓,鎳金屬消費或下滑,從而減少了對精煉鎳的需求。LME境外庫存處於歷史低位,尤其是可交割的鎳板庫存下降幅度較大,對鎳價形成支撐。在印尼禁礦政策落地之前,精煉鎳的基本面將讓位於礦端,鎳價高位寬幅震蕩的態勢或將繼續,僅供參考。