【鎳】印尼禁礦令消息落地，印尼能源和礦產資源部(ESDM)Ignasius Jonan表示，從2019年12月底開始，含量低於1.7%的鎳礦石不再允許出口。確認了禁礦令提前的傳聞。受此消息影響，論鎳、滬鎳價格直線大漲。我國紅土鎳礦進口90%以上來自於印尼和菲律賓，還有小部分進口自新喀裏多尼亞和危地馬拉。如果從2020年開始我國不再從印尼進口鎳礦，我們計算了其他國家的鎳礦供應可能增量，發現供應缺口將依然存在。另外，鎳元素的供給不僅來自於鎳礦，還來自於一級鎳、鎳鐵、鎳鹽以及其他鎳中間品的進口。雖然大量中資企業在印尼已經布局了鎳鐵產能，但是按照最樂觀的估計計算，2020年我國鎳供給仍然存在供給缺口。通過對鎳礦-鎳鐵-不鏽鋼這條主線的梳理，我們認爲印尼禁礦令的提前確實會帶來鎳供給的缺口，並由此推升鎳價。投資者關注多單參與機會。
