基本面上來看，海內外鎳鐵供應仍在增長，目前距離政策執行還有 4 個月的時間，不排除印尼鎳礦出口出現搶增現象，明年國內鎳鐵廠供應可能不會太差。下遊不鏽鋼市場由於持續拉漲的鎳價已出現疲態，不鏽鋼庫存累積，若旺季無法消化庫存壓力則四季度產量可能無法維持高位水平，所以需求端的疲弱未來可能也會對多頭形成較大抑制。
隨着印尼禁礦事件塵埃落定，鎳市場多頭情緒儼然已被推向高潮。短期來看，由於其導致的階段性供應緊張局面，將繼續助推鎳價上漲。不過中長期來看，預計年內較難有更大刺激性消息出現，提前禁礦事件的邊際效應或逐步削弱。
從量能上來看，滬鎳指數持倉已經處於超過 100 萬手的歷史新高位置，指數持倉的不斷增加一定程度上也反映了多空力量的均衡，短期鎳價將在事件刺激之下繼續向上迸發，不過隨着核心事件的塵埃落定，我們需要警惕暴漲之後的市場情緒變化，或將逐漸步入下行周期。
2019年9月建信期貨鎳月報
