鎳：多單持有但做好保護
夜盤滬鎳1911合約回落至14萬關口，持倉量增加1萬手，倫鎳17500美元/噸一線運行。消息方面，印尼將從1月1日起禁止鎳礦出口，此前獲批配額在年底前仍可用。2018年我國自印尼進口的鎳礦佔進口總量的35%左右，短期來看，國內鎳鐵企業將在禁礦前集中補庫，鎳礦價格有進一步上漲空間。但長期而言，近兩年印尼鎳鐵產能擴張較快，未來印尼鎳資源大概率以鎳鐵形式輸入我國，對供應端影響有限，只是加速了產業轉移至海外。從基本面來看，目前鎳生鐵供應過剩情況好於預期，但不鏽鋼終端消費未見明顯改善，3系社會庫存8/30當周增加8.59%至35.88萬噸。現貨方面，俄鎳較滬鎳1909報貼水200元/噸，金川鎳較滬鎳1909合約普遍報平水-300元/噸。庫存方面，截止9/5，上期所注冊倉單20609噸（+97），周庫存25262噸（-4509），LME庫存153822（+300）噸。操作上，下遊消費疲軟，禁礦對情緒的提振邊際減弱，建議多單減持。
