宏觀方面短期有利好刺激。周五央行全面降準 0.5 個百分點，定向降準1 個百分點，中美將啓動新一輪的貿易磋商，8 月份進出口數據疲弱，8月份制造業 PMI 爲 49.5，較 7 月份回落 0.2%，,繼續低於榮枯線，說明制造業表現依舊疲弱，7 月份 CPI 上升明顯，固定資產投資與企業利潤增速全面回落，有滯漲擔憂，另一方面中美貿易摩擦反復，整體而言，疲弱的宏觀環境有利好衝擊。
鎳供需方面，根據 WBMS 統計，2019 年 06 月份，鎳累計值爲缺口 5.55 萬噸。
供給方面，上周五印尼政府宣布於 2019 年底前禁止鎳礦出口，我國有超過 30%的鎳礦來自印尼，因此對我國的鎳礦乃至全球的鎳礦供應形成實質性短缺影響，導致上周五倫敦鎳大漲 9.11%，國內鎳一字封漲停。
鎳需求方面，下遊不鏽鋼產量和庫存均處於歷史高位，下遊不鏽鋼對的高產量對鎳需求較大，形成支撐，同時不鏽鋼庫存處於歷史高位，對鎳中期的需求形成壓力。庫存方面，上期所與 LME 鎳期貨庫存均處於近幾年低位，上周上期所鎳庫存大幅下降，LME 庫存有所增加。技術上，鎳價持續走高，形成明顯多頭走勢，技術上受支撐於上升趨勢線，此線未跌破之前以上升趨勢對待。
由於印尼的禁礦消息，導致鎳價大幅上漲，而在此之前，2011 年和 2014 年印尼政府都有禁止鎳礦出口的行爲。此前的兩次鎳礦出口禁令均導致鎳價大幅上漲，而此次禁令在短期對我國乃至全球的鎳礦供應構成實質性短缺影響，因此導致鎳價大幅上漲。而從中長期看，禁礦對全球的鎳供需影響或將有限，主要因爲印尼將有較多的鎳鐵產能建成，此次禁礦事件，更多的是一種產能轉移，在中長期並不構成實質性短缺。且參考 2011、2014 年的禁礦行情，鎳在大幅上漲之後，都有快速回落行情，因此此次禁礦行情上漲結束之後，或即將重復 2011、2014 年的衝高回落行情，因此對當前的鎳的行情定性爲衝頂行情對於鎳後期行情，或將上演前期鐵礦石的行情，目前定性爲衝頂行情，短線不確定性較大，中線偏空。操作上，待有明確轉勢信號之後，則伺機輕倉試空，目前衝頂行情波動較大，多空通殺，因此多看少動。
9月9日華龍期貨鎳周報
