有色金屬的價格波動主要受宏觀流動性預期影響和實體經濟發展中的實際需求。降準（甚至是市場後期有降息預期）利好實體經濟，利好上下遊產業發展，刺激需求，再加上全球流動性寬鬆的宏觀背景，短期看會成爲一個利好刺激。關於市場關注的貴金屬金銀，在全球利率下行，經濟下行壓力加大的宏觀背景下金銀已經成爲避險資產的最佳選項。但是鑑於有色金屬商品大多是以美元計價，所以國內的降準對有色金屬板塊造成的流動性利好影響也相對有限，相對應的美聯儲採取貨幣寬鬆政策，進行降息釋放流動性預期，可能會對有色金屬影響更加明顯。
印尼限制鎳礦石出口，鎳礦供應將出現大幅缺口。近期關於印尼禁礦的傳言彌漫整個市場，印尼礦業部長佐南於上周五（8月30日）發表對外講話，考慮到印尼鎳冶煉項目進展順利，2019年年底將會全面禁止原礦出口。9月2日午間，印尼能源和礦產資源部（ESDM）宣布，印尼將於2020年1月1日起禁止鎳礦出口。
鎳價上漲的核心驅動在於印尼禁止鎳礦出口政策落地，印尼能源與礦產資源部表示，從2020年1月1日開始，含量低於1.7％的鎳礦石不再允許出口。從實際影響上看，2020年印尼禁止鎳礦出口如果嚴格執行，中國鎳礦進口因此將出現至少2000萬實物噸缺口，其他地區可彌補的量預計不會超過500萬噸，這樣來看，明年國內鎳鐵企業的原料將出現階段性緊缺。短期鎳價仍處於情緒定價階段，多頭情緒將繼續“慣性”發酵。
短期內禁礦政策已經落地，再次變動可能性很小。在印尼鎳礦禁止出口後，中國的鎳礦供應將主要依賴菲律賓，菲律賓的鎳礦政策將對鎳價影響巨大，如果菲律賓再次炒作環保問題導致礦山關停，則短期內全球可能找不到新的鎳礦供應來源彌補印尼和菲律賓的減量，若是如此則可能爲鎳價帶來極大的情緒衝擊。不過，因菲律賓近幾年大量開採導致鎳礦儲量和品位有所下滑，加上10月份後菲律賓高鎳礦主產區TAWI-TAWI地區部分礦山可能枯竭關停，即便鎳礦高價格刺激，菲律賓鎳礦供應增量可能也有限。美洲地區因運費較高目前出口到中國的量較少，若未來鎳礦價格處於高位，則美洲地區鎳礦供應可能成爲一個新的途徑。但這些增量依然無法彌補印尼禁礦造成的缺口，預計2020年依然有可能出現12-18萬金屬噸的鎳礦供應缺口。
滬鎳先抑後揚，整體還是維持盤整回升走勢，操作上輕倉低吸的思路不變，支撐關注141700附近和14萬整數關口。利多因素雖然存在，但是高位的風險加重，因此需要控制好倉位，新進場的單子也是盡量維持不虧損離場。總體上還是處在偏多炒作邏輯，回調給機會就參與低吸。
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