內外走勢：周五LME鎳大幅上揚，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報17530美元/噸，日漲1.33%。滬鎳主力1911合約探低回升，日內最高138970元/噸，最低134850元/噸，收盤價138370元/噸，較上一交易日收盤價漲1.43%；成交量189.21萬手，日增34.2萬手；持倉40.18萬手，日增13628手。基差擴大至1270元/噸；滬鎳1911-1912月價差擴大至80元/噸。
市場焦點：（1）當地時間9月17日，美國公布3批對華加徵關稅商品排除清單通知，共有437項商品，從2018年12月28日至今，已經公布了11批次。（2）歐盟委員會主席容克周四表示，他相信脫歐協議將在最後期限前獲得通過。（3）INSG周四報告中稱，今年7月全球鎳市場供應缺口擴大至6700噸，前一月修正後爲缺口2700噸。
現貨分析：9月20日SMM現貨1#電解鎳報價136900-137300元/噸，均價137100元/噸，日漲450元/噸。SMM報道，上午鎳價整體圍繞13.7萬附近盤整，現貨反響平平，主要因前半周鎳價大幅下泄至13.5萬附近後，下遊入市積極採購補庫，後半周鎳價企穩反彈至13.7萬附近後，成交略有下滑，下遊短期庫存暫夠，多數選擇觀望。
倉單庫存：周五滬鎳倉單合計20856噸，日減6噸；9月19日，LME鎳庫存爲157770噸，日減3768噸。
主力持倉：滬鎳主力1911合約前20名多頭持倉149515手，日增3890手，空頭持倉128082手，日增1483手，淨多持倉21433手，日增2407手，多空均增，淨多增加。
行情研判：9月20日滬鎳主力1911探低回升。英國脫歐協議有望通過，歐元、英鎊走升，美元承壓下行，同時美國排除部分加徵對華關稅商品，市場憂慮稍緩，利好鎳價，不過下遊不鏽鋼需求疲弱、庫存高企，鋼企減產意願增加，對鎳價形成壓力。現貨方面，上午現貨反響平平，主要因前半周鎳價大幅下泄至13.5萬附近後，下遊入市積極採購補庫，後半周成交略有下滑，下遊短期庫存暫夠，多數選擇觀望。技術上，滬鎳主力1911合約走長下影線，突破138000阻力位，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬鎳1911合約可在138000元/噸附近輕倉做多，止損位136000元/噸。
