【鎳：庫存大降支撐倫鎳，料內盤仍以震蕩爲主】
隔夜倫鎳小幅回落，滬鎳假期前小幅回落。宏觀方面，國慶假期期間公布的海外主要經濟體制造業PMI疲弱，美國9月ISM制造業指數跌至2009年6月以來新低，美國9月ISM非制造業PMI創2016年8月以來新低，歐元區9月制造業PMI創2012年10月以來的最低水平，法國9月制造業PMI不及預期及前值，德國9月制造業PMI創2009年6月以來最低水平，也反映出各國經濟下行壓力普遍加大，數據疲軟也使得投資者避險情緒升溫，假期前兩日歐美股市表現明顯不佳。國內方面，節前公布的我國9月制造業PMI略高於預期，意味着制造業下行壓力有所緩和。從行業面來看，上遊鎳礦價格和海運費偏強，鎳鐵現貨報價堅挺，硫酸鎳節前價格也有明顯上調，鎳產業鏈在印尼禁礦提前的背景下在原料端仍偏強。隨着印尼於2020年1月1日開始禁礦，而菲律賓也很難彌補鎳礦缺口，隨着10月份後菲律賓漸入雨季，且有消息稱菲律賓Tawi-Tawi地區的高品位鎳礦山將無限期停採，預計4季度原料供應仍偏緊。而下遊不鏽鋼排產仍處在較高位置，明年或將還有一定的新增產能，對原生鎳的需求仍在，中長期來看鎳價仍然是易漲難跌的格局。短期來看，海外主力多頭並未明顯撤出，國慶假期期間倫鎳庫存明顯減少，擠倉行情下多頭勢力仍在。國內方面鎳的下方空間不會太大，不過波動性亦不小。
操作上，近期以震蕩爲主，鎳作爲資金面影響更爲明顯的品種，投資者需持續關注主力多頭資金情況。目前鎳仍未走出趨勢性方向，不過下方空間不會太大。鎳價波動性仍然較大，投資者須謹慎操作。
