倫鎳庫存續降。基本面上,國內鎳鐵新 增供應兌現,三季度 npi 額外增量有 限。下遊不鏽鋼庫存新高運行,不鏽鋼 廠 10 月排產不降反升了,對鎳板需求 預計略有支撐。印尼 2020 年 1 月 1 日 起全面禁礦出口,預計明年初國內鎳供 應出現結構性短缺,鎳價中樞將上升。 近期消息消化後內外盤比價繼續回落, 進口虧損繼續擴大,鎳價震蕩調整運行 但仍處於上升趨勢中。近期倫鎳現貨升 水回落後庫存續降,盤面人爲操控跡象 不減,建議空單謹慎持有。