倫鎳庫存十連降，助推鎳價上行
盤面走勢：今日，有色金屬漲跌互現，滬鎳延續漲勢。滬鎳主力1911合約開盤價爲137550元/噸，小幅上升0.09%至137640元/噸。持倉量減少4408手至20.4萬手，成交量減少34.7萬手至88.2萬手。
現貨方面：
SMM 10月11日訊：今日俄鎳較滬鎳1911報平水到升水100元/噸，金川鎳較滬鎳1911合約普遍報升水200-300元/噸，升貼水繼續維穩昨天，對金川鎳升水，持貨商報升300元/噸居多。今日鎳價走出深V，早交易時段，鎳價自13.73萬一路下探至13.58萬附近，現貨市場反響平平，現貨成交並未有明顯起色。繼昨日貿易商向鋼廠交付之前商定好貨源之後，今日市場歸於平淡。鎳價於13.58萬企穩反彈至開盤價附近，市場仍延續上午情緒，入市採購者較少。金川公司出廠價137700元/噸，較昨天上調500元/噸。
庫存方面：
今日上海期貨交易所鎳庫存增加722噸至22750噸，LME鎳庫存繼續減少4134噸至98562噸，這是自9月30日以來，第十日連續下降。
行業信息：
SMM網訊：對於倫鎳庫存大降，業者看法多種多樣，據SMM了解，目前相對認可以下幾點： 1、近日LME陸續出庫的鎳豆，較有可能是3個月前盤面價格相對低位時所買入的貨物，多頭寧願選擇交割而非平倉，最直接的效果就是避免盤面出現因多頭平倉獲利了結導致的大跌。 2、純鎳的實際消費方面，國內肯定不算旺盛，目前高企的進口虧損也一定程度上與此有關，由於鎳生鐵經濟性好，今年不鏽鋼對純鎳用量已經大不如前，其他鎳下遊也並未有明顯起色；國外的消費據了解也沒有根本性提升，只是由於倫鎳庫存處於低位、多頭集中度高，監管和國內相比也更爲寬鬆，因此價格可以相對國內保持在更高的水平。
宏觀信息：
SMM網訊：周四（10月10日）公布的CPI環比在9月份漲幅不及預期，因二手車成本創出一年最大跌幅。美聯儲官員講話稱擔憂美國經濟狀況，但會根據實際情況決定是否支持降息。CPI數據不及預期或成爲美聯儲第三次降息的理由。數據公布之後，現貨金價短線小幅衝高後迅速下挫8美元。而後受貿易緊張局勢緩解影響，現貨黃金跌破1500美元。
行情預判：
整體來看，鎳基本面沒有太大的變化，市場實際需求較弱，不鏽鋼廠利潤大幅下滑，成交一般。國內不鏽鋼庫存仍在壘庫，下遊需求持續疲弱等利空鎳價走勢。截止至9月27日無錫、佛山的庫存達到59萬噸，不鏽鋼庫存不斷壘庫並處於歷史高位，下遊消費持續疲弱。目前鎳生鐵價格高企令非一體化的鋼廠經營壓力巨大，須關注鋼廠調整 300 系比例情況，借國慶之機檢修的鋼廠較多，不過該部分 300 系相對有限，國慶假期後需關注不鏽鋼廠最新，當前鎳鐵成交活躍，10月開始鎳鐵產能將集中釋放屆時鎳鐵供應將會轉爲小幅過剩的格局。預計短期內或以震蕩偏弱運行態勢爲主，夜間滬鎳或圍繞137000元/噸關口震蕩，僅供參考。排產情況。供應端廣州期貨研究所
研究員 宋敏嘉
資格號 F3046597
020-22139859
