電解鎳：LME鎳現貨升水高位持續回落，俄鎳進口維持較大虧損，進口溢價爲負。LME鎳豆庫存持續大幅下滑，或因LME鎳部分多頭參與交割提貨所致，對價格並無太大提振作用有限。
鎳礦鎳鐵：近日進口鎳礦價格開始小幅回落，前期鎳礦價格持續攀升，但因不鏽鋼表現相對較弱，鎳鐵價格漲幅明顯不及鎳礦，從而導致高鎳鐵利潤逐步下滑，鎳板對高鎳鐵升水自歷史高位回落。
鉻礦鉻鐵：近期鉻礦商報價堅挺，高碳鉻鐵處於供應縮減、庫存低位、需求尚可的狀態，價格表現偏強。但因高碳鉻鐵產能仍過剩，且10月份後可能陸續有新增產能投產，因此高碳鉻鐵價格短期偏強，中期可能仍不太樂觀。
硫酸鎳：硫酸鎳對電解鎳溢價有所修復，十月份新能源汽車電池需求將較八九月份有所回暖，溢價修復後可能對精煉鎳需求形成一定支撐，但因基數太小影響有限。
不鏽鋼：300系不鏽鋼庫存連創新高，不過當前300系不鏽鋼庫存集中在鋼廠和代理手中，市場上流通貨源壓力並不算大。在虧損嚴重之前，300系不鏽鋼產量亦難以出現縮減，甚至部分不鏽鋼廠200系轉產300系。不鏽鋼供需矛盾較爲尖銳，鎳價回落可能導致其矛盾被提前引爆，最終反作用到鎳價上。當前鋼廠挺價支撐價格，但中線隨着供應壓力持續攀升、成本出現鬆動、囤貨庫存流出，則304不鏽鋼價格或較爲悲觀。
鎳觀點：短期印尼禁礦利好大部分已經被價格消化，四季度如果其他鎳礦主產國（菲律賓、新喀）供應沒有太大變化，則鎳價繼續上升的動力可能暫時不足。鎳豆庫存雖然大幅下滑，但可能主要轉爲隱性庫存而非下遊消化。不過當前鎳利空依然有限，300系不鏽鋼大量減產與鎳鐵供應過剩的利空並未出現，因此鎳價可能下有一定支撐、上缺乏動力，價格或維持高位震蕩，而打破震蕩格局的因素在於其他鎳主產國的供應變動（向上）或300系不鏽鋼開始出現明顯減產（向下）。近期印尼鎳鐵投產進度加快、傳統鎳企產量環比上升、300系不鏽鋼產量出現小幅下滑、LME鎳主力多頭通過交割平倉，短期鎳價可能存在調整的風險。
不鏽鋼觀點：印尼計劃禁礦令鎳礦價格大幅上漲，鎳鐵廠挺價惜售，304不鏽鋼價格成本可能維持高位。但300系不鏽鋼庫存再創新高，而產量維持高位，若後期需求無明顯好轉，則不鏽鋼供應壓力難以消化。價格來看，304不鏽鋼價格短期受成本支撐，供需矛盾將逐步後移，後期除非不鏽鋼減產檢修導致供應出現明顯下降，庫存出現拐點進入被動去庫狀態，否則價格偏悲觀，一旦成本端鬆動，則304不鏽鋼價格下行空間打開。
策略：單邊：鎳價中線供需仍存在缺口，不過除非供應再度縮減，否則短期價格上行空間皆有限，短期存在調整的風險，鎳價謹慎偏空；304不鏽鋼價格中線偏空，短期謹慎偏空，若出現大幅減產令庫存出現拐點，則轉爲偏多思路對待。套利：基於交割品因素在價差合適時可考慮對不鏽鋼進行跨市場套利。
風險點：其他鎳礦主產國供應受限、精煉鎳庫存處於低位，後期可能出現201轉產304導致鎳需求暫時性增加、中線供應仍有缺口。
