基本面分析：自9月30日以來，LME鎳庫存連續減少，由157986噸減少到91062噸，共減少66924，降幅爲42%。
10月14日倫鎳大幅下跌打破了此前橫盤震蕩的格局，截止目前已經4連跌。受此影響滬鎳也相應走跌。
雖然自十月以來，LME庫存急降逾40%，但盤面反應較爲平淡，近期還出現了下跌，原因爲何？國貿期貨分析認爲市場對下遊需求的擔憂仍令鎳價承壓。
彭博社報道說，“據消息人士，中國某集團公司是上周倫敦金屬交易所鎳庫存歷史性下降的主要驅動力之一”。路透也發表了類似的評論。彭博指出，該公司最近幾周採購了約6-8萬噸的鎳，並猜測這些鎳只是LME品位的電解鎳（而不是鎳生鐵），這些量相當於近半個月的鎳消費量。這有可能是近期交易所價差收緊的部分原因。自9月份以來，LME交割量總計達到11萬噸，所以其他人也可能在出貨。
同時，該公司正與包括摩根大通在內的融資銀行合作，將該金屬從交易所剝離。通過庫存的影響，該公司或可避免此前的多頭獲利平倉導致的大跌，期轉現後，大概率轉爲隱性庫存。
近期不鏽鋼期貨大幅下跌，或受滬鎳及黑色系集體走弱影響，同時不鏽鋼自身供需矛盾亦逐漸顯現。此前在鎳鐵、鉻鐵兩大主原料價格上漲前提下，不鏽鋼原料成本增加明顯，不鏽鋼價格獲成本支撐。
但下遊消費表現疲弱，終端接貨意願不強，大部分商戶維持原料低庫存水平，若未來下遊消費沒有明顯好轉，不鏽鋼去庫壓力或進一步擴大，當前庫存無法參與期貨交割，不鏽鋼價格或繼續承壓。未來關注不鏽鋼庫存及鋼廠減產情況。
綜上，十月以來，LME鎳庫存大幅下降，市場傳聞某大型鋼廠在大量接貨，期轉現後，大概率轉爲隱性庫存而非下遊消耗。可以看到，市場對於倫鎳庫存的下跌表現較爲謹慎。當前印尼禁礦的影響邊際走弱，近期進出口數據不及預期，下遊消費持續疲弱，不鏽鋼庫存居高不下，隨着鎳價的大幅下跌，市場看空情緒逐漸彌漫。
技術面分析：滬鎳剛剛經歷了一輪幅度達55000點（93990-149190）的大漲行情，目前進入調整狀態。由於滬鎳上市較晚並無太長的歷史數據可供參考，只能以倫鎳加以分析。從倫鎳月線看，倫鎳在到達2014年9月開盤價18800美元/噸的壓力位即承壓，作爲當年驚天大跌行情的啓動點具有扭轉乾坤的作用，所以目前倫鎳的調整不可避免。月線看，倫鎳左肩低點15000美元/噸應爲本輪調整的目標價位，按目前倫鎳、滬鎳當前價位折算比例，滬鎳的調整目標應爲118000-120000區域，這也是周線上2018年6-7月前高點附近的支撐位，短空屆時建議止盈出局。滬鎳1912今日日間時段運行區間：129300-126000.TEI:0531-85890992肖雷
