宏觀層面，中美新一輪經貿高級別磋商在諸多領域取得實質性進展；產業層面，礦端，印尼方面禁礦消息落地，遠期國內鎳礦供應存在一定缺口，鎳礦價格繼續堅挺，印尼鎳礦運費由於原油價格下跌微幅下調，但由於印尼禁礦前依舊會加緊出口，運費具有較強支撐，周內港口鎳礦庫存穩定；周內由於鎳鐵成交價格下降，鎳鐵冶煉利潤有所收縮，但利潤依舊可觀，國內外鎳鐵冶煉企業新增產能逐步釋放產量；下遊不鏽鋼企業利潤由於原料價格上漲因素利潤再次回到盈虧臨界點附近，無錫、佛山兩地庫存周內微幅下降但依舊高位，目前依舊60萬噸以上的創歷史高位，國內鋼廠減產動作依舊不明顯；鎳板CIF報價已經降至貼水，但進口盈利窗口依舊關閉。
策略：盡管周內鎳價出現回調，但在印尼禁礦的大背景下，前期多頭依舊在，我們不排除多頭會時不時大幅拉升的可能，短期觀望爲主；中期來看，禁礦後礦端供應短缺預期與下遊消費不樂觀較差影響市場，鎳價高位震蕩概率較大；同時，近期LME鎳庫存持續大幅下降，LME鎳現貨升貼水以及注銷倉單佔比都處於高位，國內庫存持續低位，進口盈利窗口持續關閉，可交割品數量有限，我們不排除後期有“擠倉”的可能，關注國內近遠月價差走勢。
不鏽鋼周內隨鎳價回調而下跌，但目前由於成本支撐，價格依舊堅挺，高庫存壓制其上漲空間，目前困境解決的唯一方式就是鋼廠減產，但目前開看，減產動作不明顯，所以短期內不鏽鋼價格在當前價格震蕩區間維持震蕩偏強概率偏大。
一德期貨鎳不鏽鋼周報20191021.pdf
