內外走勢：周二LME鎳震蕩微跌，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報16270美元/噸，日跌0.34%。滬鎳主力2001大幅下挫，日內最高131190元/噸，最低127910元/噸，收盤價128620元/噸，較上一交易日收盤價跌2.09%；成交量22.47萬手，日增11.1萬手；持倉24.28萬手，日減2924手。基差縮小至5280元/噸；滬鎳1912-2001月價差擴大至2550元/噸。
市場焦點：（1）人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限爲1年，中標利率爲3.25%，較上期下降5個基點，這是2018年4月以來，首次調降1年期MLF利率。（2）美國商務部長表示，特朗普政府可能不需要在本月晚些時候對進口汽車加徵關稅。（3）印尼金川wp&rka紅土鎳礦項目全部建成投運，11月3日，承載第一船鎳鐵產品的天山輪已經整裝待發，共裝載鎳鐵約10346噸。
現貨分析：11月5日SMM現貨1#電解鎳報價133400-134400元/噸，均價133900元/噸，日跌2950元/噸。SMM報道，雖鎳價延續昨晚跌勢，但現貨成交基本無反響，貿易商之間因1912合約升水較高，不敢接貨。下遊在下跌過程中多在觀望。金川公司出廠價133900元/噸，較昨天下調2600元/噸。
倉單庫存：周二滬鎳倉單合計27480噸，日增628噸；11月4日，LME鎳庫存爲69180噸，日增2874噸，在連降9日之後出現增加。
主力持倉：滬鎳主力2001合約前20名多頭持倉92873手，日減3622手，空頭持倉85202手，日減93手，淨多持倉7671手，日減3529手，多空均減，淨多減少。
行情研判：11月5日滬鎳主力2001大幅下挫。印尼金川有鎳鐵發運回國，我國對印尼的鎳鐵進口量快速上升，同時鎳礦進口量也有明顯增長，目前鎳礦港口庫存出現小幅回升，疊加下遊不鏽鋼消費表現疲軟，對鎳價壓力增大，不過目前鎳礦供應缺口預期仍存，以及印尼方面對鎳礦出口進行檢查，對鎳礦出口造成一定影響，同時調查結果仍需關注，對鎳價有所支撐。現貨方面，雖鎳價延續昨晚跌勢，但現貨成交基本無反響，貿易商之間因1912合約升水較高，不敢接貨。下遊在下跌過程中多在觀望。技術上，滬鎳主力2001合約日線KDJ指標死叉，多頭持倉減量，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鎳2001合約可在129000元/噸附近做空，止損位130500元/噸。
瑞達期貨研究院：金屬小組
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
