周四，LME庫存環比下降114噸，Cash/3m維持升水。價格方面，倫鎳下跌0.09%，滬鎳夜盤下跌0.73%，報收127960，遠期back貼水仍維持較高水平。基本面上，現貨價格跟隨盤面走勢，下遊不鏽鋼廠剛需補庫爲主，不鏽鋼消費轉好預期仍在。現貨方面，周四國內現貨價格成交134100～136000元/噸區間，俄鎳現貨對1912合約升水2550元/噸，金川鎳平均升水4000元/噸，持貨商交割意願強。進出口方面，根據模型顯示，進口窗口未持續打開，11月鎳板進口量預計增加較少。鎳鐵方面，印尼青山和金川各正式投產一條產線，但11月起印尼青山減產20%下鎳鐵供應恐重新緊張。不鏽鋼需求方面，無錫佛山兩地調研社會庫存環比下降，但現貨價格未受到提振，不鏽鋼廠遠期冶煉利潤維持平穩，旺季11月減產不多，短期對鎳需求仍有支撐。
展望後市，短期不鏽鋼消費旺季和純鎳庫存低支撐鎳價，但旺季過後不鏽鋼庫存較高需警惕。本周預計滬鎳主力合約震蕩偏弱爲主，運行區間預計120000~140000元/噸。
