鎳：周一，LME庫存環比增加264噸，Cash/3m轉爲貼水。價格方面，倫鎳下跌1.17%，滬鎳夜盤下跌1.13%，報收116320。主力合約換月後，Back結構價差收斂。
基本面上，現貨價格跟隨盤面調整，下遊不鏽鋼廠觀望爲主，不鏽鋼消費偏弱。現貨方面，周一國內現貨價格成交123100～127100元/噸區間，俄鎳對1912合約貼水2600元/噸，金川鎳平均升水6100元/噸。進出口方面，根據模型顯示，進口窗口打開，持貨商交意願強烈，現貨總體趨向寬鬆。鎳鐵方面，11月印尼青山和金川各投產一條產線，青山減產未實現，鎳鐵流通充足價格承壓。綜合來看，供應端預期平穩偏寬鬆。不鏽鋼需求方面，無錫佛山兩地調研社會庫存環比上漲，現貨價格未受到提振，不鏽鋼廠遠期冶煉利潤平穩排產高，但淡季預期下需求端對鎳支撐下降。
展望後市，短期不鏽鋼排產高支撐鎳價，但淡季來臨不鏽鋼庫存高消費轉弱供給寬鬆預期上漲動力不足。本周預計滬鎳主力合約震蕩偏弱爲主，運行區間預計113000~125000元/噸，套利方面繼續關注滬鎳價差收斂機會。
