期貨市場：滬鎳主力合約開盤 117190 元/噸，收盤 115360 元/噸，跌 1.48%，成交 128.17 萬手，持倉 30.81 萬手，滬鎳繼續走弱。
現貨市場：金川鎳成交報價在 121500-125800 元/噸。
進口鎳成交報價在 121500-121600 元/噸。
LME 庫存較上一交易日增加 390 噸，至 64566 噸。
評：
滬鎳已經兩周連續下挫，跌破 12 萬元關口，已經跌去印尼禁礦令官宣之前的價位，主要原因一是前期印尼提前禁礦的預期落空，上周末印尼官方重申了於 2020 年 1 月 1 日禁止原礦出口的禁令，在經歷了兩周的港口檢查後，印尼在本周已經恢復了 9 家礦企的出口，另外 26 家還待批復。第二，10 月印尼出口量大幅上漲 300%，因禁礦令導致前期鎳礦價格大漲，當地礦企搶出口令 10 月出口量高達 500 萬噸，達到近年來單月出口的峯值，按照此前頒布的出口配額，印尼應該還有 800 萬噸左右紅土鎳礦可以出口，短期內鎳礦短缺的態勢有望緩解。第三，印尼金川紅土鎳礦冶煉廠 3#、4#線復產，目前中資鎳鐵生產線投產進度快於預期，亦減緩了未來鎳資源短缺的態勢。而下遊消費亦不容樂觀，不鏽鋼兩地庫存仍處於 60 萬噸左右高位，鎳鐵價格開始上漲後目前不鏽鋼價幾乎處於虧損狀態，市場對於鋼企未來減產的預期增強，同時新能源汽車連續三個月下滑亦限制了硫酸鎳未來的想象空間。預計短期內鎳價將在提前禁礦消息落空和消費不振等因素下回調，但下方空間受電解鎳庫存支撐，操作建議觀望。
