鎳：鎳價繼續回落，短期謹防超跌反彈
昨日滬鎳 2001 合約走勢盤中繼續下跌，再創 3 個多月來新高，整體依然還處於下跌趨勢中；夜盤倫鎳繼續下跌，國內鎳價跟隨走低。俄鎳較滬鎳 1912 報升水 2500 到升水 2600元/噸。金川鎳較滬鎳 1912 合約報升水 6700 到升水 7000 元/噸，金川升水不斷走高，主要因爲現貨市場流通較少，在倉單貨流入市場及金川貨源到上海之前，金川鎳升水將持續高位。
歷經上周積極補庫之後，現下遊對於鎳價一直處於跌勢措手不及，多在觀望。行業方面：AngloAmerican 發布其 2019 年三季度報告，2019 年第三季度鎳產量同比下降了 2％；印尼能源與礦物資源部反駁，鎳礦石出口超過配額的說法。鎳價走勢延續了近期以來的弱勢格局，價格不斷下跌，創出 3 個多月來新低。鎳價近期持續回落，整體走勢跌跌不休，鎳價下跌最主要原因還是來自於供應方面，由於此前印尼出口政策的改變引發了鎳價的大幅上漲，但是隨後在印尼對礦山大檢查之後，恢復了年內礦石出口的政策，使得市場此前擔憂出口禁令提前施行出現緩解，短期內供應不再緊張，引發了鎳價的大幅下行。同時，下遊方面，不鏽鋼整體形勢同樣不佳，不鏽鋼價格持續回落，整體還面臨較大庫存壓力，因此對於高鎳價仍有抵觸。
但是我們也注意到目前國內外鎳庫存依然處於低位，這對於未來鎳價是個支撐。整體來看，當前鎳價依然處於弱勢格局，但是隨着鎳價的回落，利多的支撐將逐漸顯現，建議此前空頭可以逐漸止盈平倉。
操作建議：建議觀望。
