鎳(NI)
暫時觀望
夜盤滬鎳2002合約偏弱震蕩，持倉量減少0.2萬手，美元指數上行，倫鎳於14500美元/噸附近運行。現貨方面，金川鎳較滬鎳當月合約升水下調350元至6400-6700元/噸，目前國內電解鎳顯性庫存偏低，金川鎳升水位於歷史偏高水平，但未有期現收斂的驅動因素出現。不鏽鋼廠基本完成了年內採購，且需求不佳，鎳鐵價格重心下移。從基本面來看，9月來自印尼的鎳鐵進口量大幅增加，對供應端構成壓力。但印尼青山計劃減產20%，同時，由於利潤收窄使得國內鎳生鐵工廠開工率下降，鎳鐵供應量環比下滑。需求端來看，不鏽鋼和新能源汽車消費整體偏弱，四季度對鎳消費的拉動料將走低。綜合來看，四季度鎳市供需雙弱，倫鎳庫存已經降至2008年以來最低，但國內庫存上周暴增17.66%，增加了市場對隱性庫存的擔憂。截止11/25，上期所注冊倉單35592噸（-216），上期所庫存36152噸（-125），LME庫存66822噸（+72）。操作上，雖然基本面偏弱，但低庫存對盤面價格有所支撐，建議暫時觀望。
