鎳：周一，LME庫存環比增加72噸，Cash/3m維持貼水。價格方面，倫鎳下跌1.13%，滬鎳夜盤下跌0.14%，報收114010。基本面上，現貨價格跟隨盤面調整，下遊不鏽鋼廠觀望爲主，不鏽鋼消費偏弱。現貨方面，周一國內現貨價格成交116900～122200元/噸區間，俄鎳對1912合約升水降至1500元/噸，金川鎳平均升水6500元/噸。進出口方面，根據模型顯示，進口窗口打開，基差開始走弱，倉單庫存進入流通，現貨總體趨向寬鬆。鎳鐵方面，11月印尼青山和金川各投產一條產線，青山減產未實現，鎳鐵流通充足價格承壓。綜合來看，供應端預期平穩偏寬鬆。不鏽鋼需求方面，無錫佛山兩地調研社會庫存環比下降，現貨價格低位反彈，不鏽鋼廠遠期冶煉利潤平穩，但淡季消費疊加減產預期需求端對鎳支撐下降。
展望後市，短期不鏽鋼排產高支撐鎳價，但淡季來臨不鏽鋼庫存高消費轉弱供給寬鬆預期上漲動力不足。本周預計滬鎳主力合約震蕩偏弱爲主，運行區間預計110000~125000元/噸，套利方面繼續關注滬鎳基差收斂機會。
