鎳觀點：近日印尼政府公布第二批解禁鎳礦企業名單，鎳礦出口或有鬆動，不過具體出口情況還要看後面印尼政府審核，且貿易商擔心政策有變進貨意願下滑，加之菲律賓進入雨季出口量明顯下降，預測12月中國鎳礦進口量難有增量。國內山東鎳鐵廠由於現貨庫存高將進行部分檢修，預計後期影響一定鎳鐵供應量，加之俄鎳進口窗口重新關閉、不鏽鋼價格暫時企穩，短期鎳價或出現局部反彈。
近期進口貨源流入令滬鎳倉單持續增加，需求端三元電池和不鏽鋼疲態令鎳價受到拖累、不鏽鋼隱性庫存擔憂令價格難有起色，鎳價亦持續承壓。四季度鎳價回調行情可能沒有結束，不鏽鋼熱軋隱性庫存壓力並未緩解，雖然短期出現一定減產預期令不鏽鋼價格有所企穩，但對鎳價並無太大支撐作用，預計短期局部反彈後鎳價可能重回弱勢，鎳價下方支撐時間上在於不鏽鋼去庫進度，空間在於鎳鐵的成本支撐（暫時並無鎳鐵廠因虧損減產）。
不鏽鋼觀點：昨日部分鋼廠下調12月304冷熱軋盤價，顯示出鋼廠對後市預期偏悲觀，加之月底銷售及資金壓力影響，現貨價格亦順勢小幅下調，市場出貨情緒濃厚但成交清淡。因市場傳聞張浦、東特、廣青等多家不鏽鋼廠計劃檢修，但後期是否真正檢修仍要取決於利潤情況；山東鑫海等高鎳鐵廠將迎來檢修，但因前期累積鎳鐵庫存偏高，短期對市場鎳鐵供應量影響可能偏小。300系不鏽鋼產量維持高位，不鏽鋼高庫存下引發主動去庫行爲打壓價格，加之部分鋼廠囤有的大量隱性庫存向市場轉移引發擔憂，而需求以平穩爲主無亮點，短期300系不鏽鋼供需格局可能維持弱勢。雖然佛山市場冷軋庫存降幅較快，冷軋部分規格出現缺貨現象，這可能會有利於後期熱軋庫存壓力得以有效消化之後的冷軋價格上漲，但短期熱軋庫存壓力依然較大，304不鏽鋼價格短期或仍不樂觀，後期主要看熱軋去庫進度和鋼廠生產計劃，冷軋價格暫持中性態度。
策略：鎳價謹慎偏空，在中線走勢中定性爲調整階段；304不鏽鋼觀望。套利：無。期權：無。
風險點：鎳風險點在於供應端再度縮減，印尼港口出礦政策；不鏽鋼風險點主要在於不鏽鋼廠出現明顯減產、印尼鎳礦政策變動、不鏽鋼下遊庫存低位補庫行爲。
