鎳：周三，LME庫存環比下降100噸，Cash/3m維持貼水。價格方面，倫鎳下跌1.34%，滬鎳夜盤下跌0.86%，報收113000。
基本面上，現貨價格跟隨盤面走勢，下遊不鏽鋼廠觀望爲主，不鏽鋼消費偏弱。現貨方面，周三國內現貨價格成交115300～120900元/噸區間，俄鎳現貨對1912合約升水降至1050元/噸，金川鎳平均升水6350元/噸。進出口方面，根據模型顯示，進口窗口打開，基差走弱，倉單進入現貨市場，整體流通趨向寬鬆。鎳鐵方面，印尼11月青山和金川各正式投產一條產線，山東鎳鐵廠近期減產去庫存，鎳鐵供應仍充足價格難以提振。綜合看，供應端預期平穩偏寬鬆。不鏽鋼需求方面，無錫佛山兩地調研社會庫存環比下降，但現貨價格未受提振，不鏽鋼廠遠期冶煉利潤平穩，但消費淡季疊加減產預期需求端對鎳支撐仍弱。
展望後市，短期不鏽鋼排產高支撐鎳價，但淡季來臨不鏽鋼庫存高消費轉弱供給寬鬆預期上漲動力不足。本周預計滬鎳主力合約震蕩偏弱爲主，運行區間預計110000~125000元/噸，套利方面繼續關注滬鎳基差收斂機會。
