內外走勢：周二LME鎳震蕩偏空，截至北京時間16：30，3個月倫鎳報13645美元/噸，日跌0.44%。滬鎳主力2002合約震蕩微漲，日內最高108790元/噸，最低107840元/噸，收盤價108240元/噸，較上一交易日收盤價漲0.15；成交量122.71萬手，日減62.5萬手；持倉36.26萬手，日減2824手。基差縮小至3310元/噸；滬鎳2001-2002月價差縮小至150元/噸。
市場焦點：（1）美國11月ISM制造業PMI爲48.1，連續第四個月維持在榮枯線下方，低於預期的49.4和上個月的48.3。（2）特朗普表示恢復對從巴西和阿根廷進口的鋼鋁徵收關稅，並敦促美聯儲採取行動，以防止一些國家通過貨幣貶值在經濟上佔美國便宜。
現貨分析：12月3日SMM現貨1#電解鎳報價109950-113150元/噸，均價111550元/噸，日跌200元/噸。SMM報道，俄鎳升貼水持穩，實際成交較金川仍偏淡；持貨商認爲金川升水有下行趨勢，趁當下升水還比較高積極出貨。目前鎳價絕對價格已經較低，下遊剛需基本正常釋放，場內成交氣氛尚可。
倉單庫存：周二滬鎳倉單合計36370噸，日增837噸；12月2日，LME鎳庫存爲69036噸，日增756噸。
主力持倉：滬鎳主力2002合約前20名多頭持倉90412手，日增1464手，空頭持倉119373手，日增792手，淨空持倉28961手，日減672手，多空均增，淨空減少。
行情研判：12月3日滬鎳主力2002震蕩微漲。印尼鎳礦搶出口效應，鎳礦品味也相對較高，鎳礦港口庫存繼續上升，以及下遊不鏽鋼進入淡季，需求走弱，國內鎳礦供應缺口持續消化，另外歐盟向WTO就印尼禁礦提起申訴，使得該禁礦令面臨阻礙，對鎳價形成壓力，不過菲律賓受雨季影響，鎳礦出口能力下降，對明年的缺口填補能力仍存憂慮，對鎳價有所支撐。現貨方面，持貨商認爲金川升水有下行趨勢，趁當下升水還比較高積極出貨，目前鎳價絕對價格已經較低，下遊剛需基本正常釋放，場內成交氣氛尚可。技術上，滬鎳主力2002合約縮量減倉，關注105500位置支撐，預計短線窄幅震蕩。操作上，建議滬鎳2002合約可在106800-108800元/噸區間高拋低吸，止損各1300元/噸。
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