鎳
2019 年 1-10 月我國 NPI 產量爲49.4 萬噸，同比增加 27%。近期鎳礦相對高鎳生鐵價格較爲堅挺，高鎳生鐵跟隨鎳價下跌，鎳鐵廠生產利潤壓縮明顯，但仍爲正利潤。2019 年 1-10 月國內純鎳產量 13.19 萬噸。 1-9 月純鎳進口量爲 16 萬噸，同比減少14%，因大部分時間進口持續虧損。其中俄鎳進口量爲 7.5 萬噸，佔比 47%。
短期內純鎳，鎳鐵供應並不短缺，不鏽鋼廠利潤較少，臨近年底，資金壓力較大，採購鎳生鐵純鎳意願不足，打壓了原料的價格。高鎳鐵價格價格跟隨鎳價下跌，鎳礦價格相對堅挺，鎳鐵廠利潤大幅壓縮，不少鎳鐵廠開始虧損，後需關注鎳鐵廠是否減產。純鎳庫存方面LME 電解鎳整體庫存仍處於歷史低位，上期所鎳庫存已經創 2018 年下半年以來新高。短期內鎳繼續破位，短期內大概率延續弱勢，但由於印尼禁礦事件，明年一季度原生鎳有望供應短缺，長期利多因素仍存。操作上建議空單持有，但不建議追空，待盤面企穩後，以及基本面利多因素開始顯現時，等待逢低布局多單機會。
