鎳觀點：近期鎳價持續回落，需求端依然是拖累鎳價的主要因素。近幾個月來不鏽鋼熱軋庫存一直維持在高位，主動去庫存行爲持續打壓鎳價，而鎳鐵供應端並無利好出現，目前國內大部分鎳鐵廠生產仍使用之前鎳礦庫存，年底前無需採購，所以短期內鎳鐵成本對鎳價支撐作用可能有限。不鏽鋼現貨價格持續下行，不鏽鋼廠爲保持利潤不斷打壓鎳鐵價格，且當前鎳鐵庫存略有偏高導致價格難以維持堅挺，昨日少量鎳鐵成交價已跌破1000元/鎳點，鎳價亦繼續下跌。近期，山東鎳鐵廠計劃進行部分檢修，後期可能影響部分鎳鐵供應量，但由於目前鎳鐵庫存偏高並且下遊不鏽鋼廠熱軋隱性庫存壓力依然巨大，預計對市場價格影響有限。雖然當前已有部分鎳鐵廠進入虧損，但暫無鎳鐵廠因虧損而減產。短期鎳價或仍維持弱勢，在不鏽鋼熱軋庫存未得以有效消化之前，主動去庫行爲可能仍會繼續對價格形成施壓，但從鎳鐵成本角度考慮，後期繼續下行的空間或需要由鎳礦端打開。未來的鎳價走勢可關注不鏽鋼熱軋庫存去庫情況以及鎳鐵廠是否出現因虧損而導致的減產計劃。
不鏽鋼觀點：鎳價大幅回落打壓不鏽鋼市場情緒，不鏽鋼價格短期維持弱勢狀態。近期部分鋼廠檢修減產的消息提振市場情緒效果並不顯著，雖然鋼廠繼續讓利出貨，但是成交情況並不理想，需關注後續是否有更多的檢修出現。近期 304 不鏽鋼持續回落，市場成交暫無明顯轉好，貿易商多數備貨意願低，進入年末以清理庫存、回籠資金爲主。300系不鏽鋼產量維持高位，不鏽鋼主動去庫行爲持續打壓價格，且缺乏下遊消費支撐，短期 300 系不鏽鋼供需格局可能維持弱勢。當前304不鏽鋼供需依然偏弱，但考慮冷軋庫存處於低位，看空或需謹慎，後期價格能否止跌仍需關注熱軋去庫進度和鋼廠生產或檢修計劃。
策略：鎳價謹慎偏空，在中線走勢中定性爲調整階段；304不鏽鋼觀望。套利：無。期權：無。
風險點：鎳風險點在於供應端再度縮減，印尼港口出礦政策變動，鎳鐵廠虧損幅度加大，計劃減產。
