鎳觀點：近期鎳價持續回落，需求端利空是拖累鎳價的主要因素，但隨着鎳鐵價格跌至970元/鎳點附近，即期鎳礦價格計算，全國已有接近一半的高鎳鐵產能陷入虧損，雖然當前暫無高鎳鐵廠因虧損而減產（山東鎳鐵廠檢修並非虧損所致），但若鎳礦價格維持堅挺，則高鎳鐵價格繼續下行的空間可能有限。因未來鎳礦供應大概率存在缺口，鎳礦價格可能難有太大下跌空間，從而爲鎳鐵價格帶來一定支撐作用。近期不鏽鋼熱軋隱性庫存處於高位，主動去庫存行爲持續打壓不鏽鋼價格，從而對鎳價形成拖累，而鎳鐵供應端並無利好出現。昨日鋼廠大幅下調304不鏽鋼價格，但鎳價反應較爲平淡。整體來看，在鎳鐵廠因虧損出現明顯減產、或不鏽鋼熱軋隱性庫存得以有效消化之前，鎳價可能都難以樂觀，但當前較多鎳鐵廠已經出現虧損，若虧損繼續擴大則減產可能出現，而且不鏽鋼市場上冷軋庫存處於較低水平，下遊企業多數手中無貨，因此當前價格下鎳價悲觀情緒緩解，下方空間可能已經有限。
不鏽鋼觀點：昨日鋼廠大幅下調不鏽鋼現貨與遠期價格，近期部分鋼廠檢修減產的消息未能提振市場情緒。近期 304 不鏽鋼持續回落，市場成交暫無明顯轉好，貿易商多數持觀望意見，備貨意願低，進入年末以清理庫存、回籠資金爲主。雖然部分鋼廠熱軋隱性庫存較高，價格持續下跌其庫存卻未能得到明顯消化，但當前不鏽鋼價格可能已經部分反映該利空因素，加上304不鏽鋼冷軋庫存一直處於低位，下遊亦處於空倉狀態，不鏽鋼價格持續大幅下調的可能性不高，當前價格下繼續看空或需謹慎。不過當前利好也較爲有限，在熱軋庫存有效消化或者鋼廠真正實施減產之前，304不鏽鋼價格可能都難言樂觀，預計暫以弱勢震蕩爲主。
策略：鎳價仍持謹慎偏空觀點，但下方空間可能有限，建議前期空單逐步減倉；304不鏽鋼暫時觀望。套利：無。期權：無。
風險點：鎳風險點：供應端再度縮減，鎳鐵廠虧損幅度加大導致減產，不鏽鋼需求好轉。
