鎳：周四，LME庫存環比持平，Cash/3m維持貼水。價格方面，倫鎳反彈1.02%，滬鎳夜盤上漲1.4%，報收105390。基本面上，現貨價格跟隨盤面走勢，下遊不鏽鋼廠剛需補庫爲主，不鏽鋼消費偏弱。現貨方面，周四國內現貨價格成交105800～109600元/噸區間，俄鎳現貨對01合約升水1600元/噸，金川鎳平均升水5100元/噸。進出口方面，根據模型顯示，進口窗口前期打開，基差繼續走弱，現貨總體趨向寬鬆。鎳鐵方面，印尼青山和德龍各投產一條產線，山東大廠近期減產去庫存，鎳鐵供應仍充足，價格逼近國內工廠成本線。綜合來看，供應端預期平穩偏寬鬆。不鏽鋼需求方面，無錫佛山兩地調研社會庫存環比下降，但現貨價格低迷，不鏽鋼廠遠期冶煉利潤回落，淡季消費疊加鋼廠減產，需求端對鎳支撐不足。
展望後市，短期淡季來臨不鏽鋼庫存高消費轉弱供給寬鬆預期鎳價上漲動力不足，但逼近鎳鐵廠成本線後下跌幅度或有限。本周預計滬鎳主力合約震蕩偏弱爲主，運行區間預計110000~125000元/噸，套利方面繼續關注滬鎳基差收斂機會。
