鎳不鏽鋼品種：
鎳觀點：近期鎳價持續回落，需求端利空是拖累鎳價的主要因素，隨着鎳鐵價格跌至970元/鎳點附近，即期鎳礦價格下全國已有接近一半的高鎳鐵產能陷入虧損，不過因高鎳鐵廠多數備有一定鎳礦庫存，在鎳礦庫存消耗完之前可能減產意願不強，當前暫無高鎳鐵廠因虧損而減產（山東鎳鐵廠檢修並非虧損所致），鎳鐵庫存偏高。近期印尼鎳鐵投產進度加快，青山印尼第27/28條鎳鐵產線近期已經投產，德龍印尼第15條鎳鐵產線即將投產，印尼鎳鐵產量將繼續攀升。近期不鏽鋼熱軋隱性庫存處於高位，主動去庫存行爲持續打壓不鏽鋼價格，從而對鎳價造成拖累，而鎳鐵供應端並無利好出現，在鎳鐵廠因虧損出現明顯減產、或不鏽鋼熱軋隱性庫存得以有效消化之前，鎳價可能都難以樂觀。但從下方空間來看，當前較多鎳鐵廠已經出現虧損，若虧損繼續擴大則可能出現減產，下方空間需要鎳礦價格鬆動才可能打開。
不鏽鋼觀點：近期鋼廠大幅下調不鏽鋼現貨與遠期訂單價格，因下遊多處於負庫存狀態，價格大幅下調後304不鏽鋼市場成交活躍，鋼廠接單情況明顯好轉。不過進入年末以清理庫存、回籠資金爲主，且市場上熱軋隱性庫存仍未得到有效消化，預估這一輪補庫需求的持續性不佳。我們認爲不鏽鋼熱軋隱性庫存的利空因素已經被當前價格部分消化，後期304不鏽鋼價格利空情緒有所緩解，但是在不鏽鋼廠出現實質性的減產之前，304不鏽鋼價格可能都難言樂觀，預計短期以弱勢震蕩爲主。
策略：單邊：鎳價謹慎偏空，利空因素仍未緩解，下跌趨勢尾聲階段，但言反轉爲時過早，短期受成本支撐價格出現反彈，後期仍有可能走弱；304不鏽鋼暫時觀望。套利：暫無。期權：無。
風險點：鎳風險點：供應端再度縮減，鎳鐵廠虧損幅度加大導致減產，不鏽鋼需求好轉。
