鎳不鏽鋼品種：
鎳觀點：昨日LME鎳豆庫存繼續增約1.3萬噸，但鎳價不予理會，因前期流出的庫存有一大部分屬於老鎳豆（老鎳豆無法重新交倉），因此這些庫存只能部分回流。近期印尼將鎳礦石銷售的使用權稅從5%上調至10%，但印尼鎳礦商利潤非常豐厚，且當下中國鎳礦需求平淡，該事件影響主要在於擠壓鎳礦商小部分利潤，而難以影響其出口鎳礦的價格，因此對鎳價影響可能有限。現貨鎳礦價格計算，中國超過一半的高鎳鐵產能已經陷入虧損，若鎳礦價格維持堅挺，則鎳鐵價格繼續下跌空間可能有限；不過因爲高鎳鐵廠大多數都已經備了部分鎳礦，一月份之前基本無需外購鎳礦，在其鎳礦使用完之前可能減產意願暫時不足。近期鎳價持續回落，鎳鐵庫存偏高、需求端利空拖累是最主要的兩個因素，當下這兩個利空依然存在，但是其影響力已有趨弱跡象，高鎳鐵已經有超過一半產能虧損，若鎳鐵價格繼續下跌，有可能引發減產檢修，而不鏽鋼期盤在低價出現大量成交，短期市場情緒有所回暖，價格進入震蕩反彈階段。
不鏽鋼觀點：近期鋼廠大幅下調304不鏽鋼價格後成交活躍，因下遊多處於負庫存狀態，價格大幅下調後鋼廠接單情況明顯好轉。不過進入年末以清理庫存、回籠資金爲主，預估這一輪補庫需求可能不具備持續性。我們認爲不鏽鋼熱軋隱性庫存的利空因素已經被當前價格部分消化，同時鋼廠產量逐漸出現小幅下滑，後期304不鏽鋼價格利空情緒有所緩解，短期價格出現小幅反彈，但隨着年尾臨近需求將逐漸走弱，後市或仍不樂觀，預計短期以震蕩爲主。
策略：單邊：鎳暫持觀望態度；304不鏽鋼暫時觀望。套利：暫無。期權：無。
風險點：鎳風險點：供應端再度縮減，鎳鐵廠虧損幅度加大導致減產，不鏽鋼需求好轉。
