內外走勢：周五LME鎳低開續跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報14060美元/噸，日跌1.78%。滬鎳主力2002合約大幅下跌，日內最高112560元/噸，最低109840元/噸，收盤價109890元/噸，較上一交易日收盤價跌2.12%；成交量47.27萬手，日增19.6萬手；持倉23.28萬手，日減7420手。基差擴大至2810元/噸；滬鎳2002-2003月價差維持在-100元/噸。
市場焦點：（1）中國商務部稱，中美正履行法律審核、翻譯校對等手續，並就協議籤署等後續工作密切溝通。（2）雲南曲靖師宗沃萊迪年產140萬噸熱軋生產線項目已於本月竣工投產。（3）據我要不鏽鋼統計，2019年12月下旬無錫地區不鏽鋼樣本庫存量爲30.06萬噸，環比12月上旬減少1.94萬噸，降幅6.05%。
現貨分析：12月27日SMM現貨1#電解鎳報價110900-114500元/噸，均價112700元/噸，日跌700元/噸。SMM報道，早交易時段，市場基本無人報金川鎳，一是因市場貨源偏緊，二是個別持貨商基本不報價，等待金川公司出廠價。第二交易時段，雖詢價者稍多，但價格走高一定程度抑制下遊拿貨積極性。俄鎳成交比早交易時段成交略有改善，但整體拿貨節奏偏謹慎。
倉單庫存：周五滬鎳倉單合計37138噸，與昨日持平；12月24日，LME鎳庫存爲143190噸，日增2820噸。截止12月27日當周，上海期貨交易所鎳庫存爲37407噸，周減48噸。
主力持倉：滬鎳主力2002合約前20名多頭持倉72363手，日減6182手，空頭持倉87800手，日減2600手，淨空持倉15437手，日增3582手，多空均減，淨空增加。
行情研判：12月27日滬鎳主力2002大幅下跌。國內鎳礦港口庫存上升，因印尼11月鎳礦出口環比進一步增加，同時隨着印尼鎳鐵廠建設，我國鎳鐵進口量呈現快速增長，疊加近期電解鎳庫存呈現上升趨勢，對鎳價壓力較大，不過中美貿易磋商進展樂觀，同時印尼鎳礦供應數量已較爲有限，菲律賓進入雨季，國內鎳礦供應缺口仍存，疊加國內不鏽鋼庫存出現明顯下降，鋼廠減產有限利於需求好轉，對鎳價有所支撐。現貨方面，早交易時段，市場基本無人報金川鎳，因市場貨源偏緊，以及個別持貨商等待金川公司出廠價。第二交易時段，雖詢價者稍多，但價格走高一定程度抑制下遊拿貨積極性。技術上，滬鎳主力2002合約日線MACD紅柱縮量，主流多頭減倉較大，預計短線小幅續跌。操作上，建議滬鎳2002合約可在110500元/噸附近做空，止損位111500元/噸。
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