基本面：供給方面，印尼12月鎳礦進口預計大幅回落，印尼11月鎳礦出口環比增加，同時我國鎳生鐵進口量大幅增加，達到歷史新高，隨着印尼鎳鐵廠建設，我國鎳鐵進口量仍將繼續上升，國內鎳礦供應缺口得到部分緩解，疊加近期電解鎳庫呈現上升趨勢，對鎳價形成壓力，不過印尼實施禁礦令臨近，其鎳礦供應數量已較爲有限，疊加菲律賓進入雨季，國內鎳礦供應缺口仍存。需求方面，中美貿易談判取得進展，下遊需求改善情況有待觀察，國內不鏽鋼庫存出現明顯下降。據我要不鏽鋼統計，2019年12月下旬無錫地區不鏽鋼樣本庫存量爲30.06萬噸，環比12月上旬減少1.94萬噸，降幅6.05%。截至12月24日，LME鎳庫存爲143190噸，日增2820噸。截止12月27日當周，上海期貨交易所鎳庫存爲37407噸，周減48噸。
持倉：滬鎳2002合約前20名多頭持倉87095手，增加10260手，空頭持倉97153手，增加9837手。
策略建議：鎳鐵進口量持續上升，需求端好轉情況有待觀察，短期鎳價預計震蕩偏弱運行。
風險因素：需求遠低於預期。
